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企业的外部融资环境
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企业的外部融资环境
第一节金融体系概述
第二节金融体系的功能、效率与风险
第三节企业与金融市场的依存关系
第一节金融体系概述
对金融体系的理解
是实现融资的体系。其核心内容是金融市场和金融
中介
金融市场
进行金融产品交易、实现资金融通的场所
实质:储蓄-投资转换
·社会的储蓄盈余部门和储蓄赤字部门
·储蓄-投资转换方式
直接融资:储蓄-投资的直接转换
间接融资:储蓄-投资通过金融机构的间接转换
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金融体系中的市场内容
「间接融资市场
直接融资市场
金融体系
银行借贷市场
证券市场
资本市场
票据市场
回购市场
股票市场
债券市场
银行间同业拆借市场
金融行生产品市场
1、直接融资
2、间接融资
非金融企业
非金融企业
(储蓄赤字部门)
(储蓄赤字部门)
投资银行
商业银行
投资人
(储蓄盈余部门
储蓄盈余部门)
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1997年中国金融市场资金流动状况(亿元人民币)
部门融资投资投资净额
家庭
150.3311177.4111027.08
非金融企业15161.096523.718637.38
政府
1912.91168.02744.88
国外
6070.33599.24-2471.06
44660.5645486.8826.24
筹资合让票发行筹资
股票配股筹资
其他筹资
统计截止月
B股
(可转债)
份:2012(亿元)筹资(亿元)筹资(亿美元)资(亿美元小筹资(亿元)资(亿美元)
200312
391.61
38.84
00412
237.8530.29
9!年今总计161.056957
347
CHINA SHANGHAI COMPOSITE INDE
s0F29-Mar-2005
2000
2000
Copyright 2005 Yahoo! Inc
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直接融资市场中的发行市场和交易市场
级市场
承销商与其它中介机构
二级市场:
》交易商、投资与投机
二级市场交易机制
交易所市场:订单驱动。竞价交易、撮合成交
(上海证券交易所、深圳证券交易所)
》OTC市场:指令驱动。自主询价、逐笔成交
(银行间市场)
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交易所市场
交易品种:股票、债券
竞价原则
·价格优先:买入时,买价高者优先成交;卖出时,卖价低
者优先成交
·时间优先:同价位买卖申报时,按照申报的时间顺序排队
成交
竞价方式
集合竞价
交易所开盘之前15分钟,电脑撮合系统只存储不撮合
电脑系统根据所有买盘、卖盘的价格和数量,确定一个开始参考价
格
本原:高于此价格的买入中报和低于此价格的卖出中报全部成
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