市场效率分析.pptxVIP

市场效率分析;一：问题的提出;按照证券市场上信息集中的三种不同类型将市场效率划分为三种水平： ;二：证券市场效率是市场有效性，还是资源配置效率? ;在具体分析上，该理论将证券市场区分为有效运行(内部有效)和有效定价(外部有效)的市场两种类型。;;在现实中有效资本市场理论仍然面临许多矛盾与难题 ;本文认为：这种简单判断是值得商榷的，单纯用市场有效性理论难以对中国证券市场效率做出合理性解释。 ;三：证券市场低效率根源：制度变迁中的制度缺陷;1.以市场机制为基础的市场经济体制 。2.以计划机制为基础的计划经济体制。;在完善市场制度的前提下，市场效率可以来衡量证券市场效率 ;考察我国证券市场制度 ;;;;;可见中国证券市场低效率问题的根源所在 :;;中国证券市场的制度性缺陷 ;四:中国证券市场制度缺陷的生成机理 ;超越型发展证券市场的战略安排;;;;;;中国证券市场制度缺陷的生成解释 ;;;政策租金;内幕交易、操纵市场等违法违规行为盛行;市场风险转嫁给国家，转化为系统性风险；政府的体制性风险镶嵌于市场之中，并由市场自身消化 ;政府与市场的矛盾;作为制度变迁的主体，政府有动力加大市场制度建设，增大市场容量，通过强制性制度变迁，力图缩减起步较晚的证券市场与发达国家的成熟证券市场之间的差距 ;政策建议;;;;1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。6月-206月-20Sa