外商直接投资对我国国际收支状况的影响分析.pdf

外商直接投资对我国国际收支状况的影响 分析 改革开放以来，外商对我国的直接投资规模不断扩大，尤其是1992 年确立了建立社会主义市场经济体制以来，外商直接投资的速度进一 步加快。到2005年底，我国累计实际使用外商直接投资金额达6000 FDI 多亿美元， 在我国经济中已经占据重要地位。与此同时，外商直 接投资使我国的国际收支的规模、结构产生了实质性变化。 国际收支账户主要包括三个子账户，即经常账户、资本和金融账 户以及错误与遗漏账户。由于错误与遗漏账户是政府干预汇率，维持 国际收支账户的平衡而人为设立的一个抵消账户，并不反映实际的经 济交易，因此我们主要通过经常账户、资本和金融账户这两个账户来 分析FDI 对国际收支的影响。 一、外商直接投资对我国经常账户的影响。 经常账户作为国际收支帐户的第一大帐户，主要反映一国与他国 之间实际资源的转移，是国际收支平衡表的最基本、最重要的项目。 经常项目主要包括四个主要项目：货物、服务、收益和经常转移。根 据重要性程度的不同，我们主要分析货物和投资收益两个项目。 FDI （一）外商直接投资 （ ）对货物的影响分析。 外商直接投资对我国的贸易进出口水平的贡献是显著的。 从货物贸易收支总体来看，1989-2005年外商直接投资企业进出 153.7 2005 567 口累计顺差为 美元， 年外资的进出口顺差增长至 亿 美元，创历史最高水平。通过89—05年统计数据，我们可以看出外 资企业的出口增长要快于其进口增长水平。外资企业进口额从1989 14.9% 2005 58.7% 年占全国进口总额的 增到 年 ；而外资企业出口创汇 增长迅速，从1989年占出口总额9.4 %增长到2005年的58.3%，图 1纪录了1989—2005年间我国的外商投资企业出口额及其占全国出 1 口额的百分比，该出口百分比变化趋势见图 。因此，外资的出口效 应较为显著，外商直接投资的流入对货物贸易收支的总体平衡和长期 顺差做出了贡献。 FDI （二）外商直接投资 （ ）对收益项目的影响分析。 收益项目中主要有职工报酬和投资报酬，这里我们只分析最重要 的投资报酬部分，即外资在我国投资过程中的收益率和利润汇回状 况。 1995--2005年累计投资收益的借方余额 （逆差）是2463.29亿美 元，相当于外商直接投资顺差的51.12%，其中1995年收益项目的借 方余额为169.65亿美元，2005年高达265.07亿美元。增长了56.25%， 外商投资收益借方余款的变化说明了外商直接投资已经成为收益项 10 目收支逆差的主导原因。值得注意的是，投资收益在连续 年出现 逆差后，2005年实现顺差91.15亿美元，原因在于外商投资收益的再 投资，更主要的因素在于近几年来人民币汇率的升值压力与预期，使 “ ” 得投资收益汇出推迟，使得一部分转化为 热钱 滞留在国内。在人民 币汇率的升值压力得到缓解后，这部分投资收益终究是要兑现的，并 FDI 有可能使利润汇出更加集中。按照国际货币组织的统计， 在华投 13%—15% FDI 6000 资收益率约为 ，而目前我国境内 总规模已达