东北证券--招商积余：业绩基本符合预期,预计中航物业净利率正逐步修复.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 招商积余 （001914 ） 房地产开发/房地产 发布时间：2020-01-22 证券研究报告 / 公司点评报告 买入 业绩基本符合预期，预计中航物业净利率正逐步修复 上次评级：买入 移出研究覆盖范围 [Table_Market] 股票数据 2020/1/21 6 个月目标价 （元） 23.74 [Table_Summary] 公司披露2019 年度业绩预告，报告期内公司完成重大资产重组，通过 收盘价（元） 20.42 发行股份购买招商局蛇口工业区控股股份有限公司、深圳招商房地产 12 个月股价区间（元） 17.91 ～22 .40 有限公司合计持有的招商局物业管理有限公司 100%股权。报告期内 总市值（百万元） 21,652 总股本 （百万股） 1,060 公司预计实现归属于上市公司股东的净利润约 2.6-3.1 亿元，中位数为 A 股（百万股） 1,060 2.85 亿元，本报告期归属于上市公司股东的净利润数据合并了招商物 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 4 业 2019 年 12 月的经营数据。 剔除非经常性损益后，业绩基本符合预期。本期归属于上市公司股东 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 的净利润较上年同期减少5.47-5.97 亿元，同比下降 64%-70% ，原因 是因为上年同期确认了来源于房地产项目转让的12.4亿元投资收益以 招商积余 沪深300 及投资性房地产公允价值变动等非经常性损益。考虑到2019 年中报