企管专业——公司治理(终稿).pptx

Never Waste a Good Crisis— —An Historical Perspective on Comparative  Corporate Governance  ;;;Main Contents;About the Authors-第一作者;About the Authors-第二作者;文章来源-NBER working papers;Abstract;1、Varieties of Corporate Governance (公司治理种类）;2、Variegating? Capitalism （资本主义多样化);2.2America; 1）托拉斯（Trust）; 托拉斯本身是法人，由托拉斯董事会集中掌握全部业务和财务活动，原来的企业成为托拉斯的股东，按股权分配利润，参加者在法律上和产销上失去独立性。 股份公司在美国的迅速发展导致了国家的经济实力迅速集中到少数大股份公司手中。例如：标准石油公司，爱迪生通用电气公司，美国钢铁公司和摩根的铁路帝国。;托拉斯的终结;2）金字塔式企业集团（pyramidal business groups）; 在股份公司所有权日益分散化的趋势下，其中掌握“有意义股权”所需的股份额也日趋减少。 其结果是，现代股份公司只是由最少量的股份所有权来行使支配权，在金字塔的顶端大多数公司的股票持有人几乎可以作为唯一的主人来完全控制整个企业集团的财产，尽管他的所有权是不到整体的百分之一，甚至完全没有股份的经营者也可以行使支配权。;“金字塔”消失;;3）80年代末美国公司治理; 随后，收购防御手段增加：反兼并手段、董事会制度以及国家反收购法律。 与此同时，为了更好的合并，目标企业的CEO降低收购防御，因为会收到高额离职补贴，但是大多数这样并购摧毁兼并企业的价值。 ; 上述发展和一些著名的治理丑闻（安然公司）的批评促成了备受瞩目的萨班斯法案，该法案实行内部会计和报告标准，并重申了CEO的责任书。 但未能阻止十年后大型银行接连倒闭。而银行危机多于治理的失败，缺陷主要出现在主要银行在庞氏骗局中失去财富。 ;4）总结;2.3 Other Common Law Countries 其他普通法的国家  ;2.3.1 Canadian Corporate Governance;加拿大;;;;图3 演化控制 在排名前100位的企业1902年至1998年不同类别的控股股东的重要性，以总资产和企业的数量进行加权。国有企???，跨国公司子公司，并且公司其控制目前还不清楚被排除在外。自1965年开始，这些数据来自加拿大统计局，并包括完整的金字塔的信息。集团早年成员来自董事联锁和企业或企业家族史。因此，早期的数据可能不完整。 ;图A.加权资产;图B.平均加权 a.独立式和广泛持有 b . 广泛持有的金字塔c. 独立的家族企业 d. 家族控制的金字塔;;遗产税;当然，合并浪朝在镀金时代以及20世纪20年代席卷全国（浮生1987; 瓦利德年和2006年保罗）。在收购中普通法原则和先例给股东带来了实质性的权利。如在英国，他们拥有了更换董事的权利阻止了交错轮换董事会，并且横跨股东平等对待的原则去除了交错轮换董事这颗毒丸。收购威胁可能会约束职业经理人运营股权分散的公司，以并购为目标的CEO职业经理人显然在并购风险（乔治暨2007斌）。? ;;但20世纪60年代带来了生存危机。魁北克《平静革命》给讲法语的的知识分子国家性名望，和真正的政治权力。 这个时代的大规模国家干预使得的政治关系变成不可或缺的商业资产（Swatsky1987），商业团体的控股家族是非常好地连接（莫克等，2000年）。商业家庭的政治联系密切，他们的群体相对不透明度，在这样的经济条件下大规模的游说可能会使独立的国有企业经济处于劣势（H?gfeldt 2005）。 ;; ;1）Family Governance(家族式管理);2)Tata （塔塔）;3)Birla（贝拉）;4）License?Raj?（执照统治）;5）Crisis and Result（危机及结果）; ;;意大利;Transformation of Italian company governance mode（意大利公司治理模式转变）;a state controlled pyramidal business group consstructed by Muss