5章债券价值分析.pptxVIP

A;第五章 债券价值分析;作为我国债券市场的主体，近年来银行间债券市场加速发展与改革创新，尤其是2007年中国银行间市场交易商协会成立以来，进行了一系列产品创新、制度创新、组织创新，逐步建立起以短期融资券、中期票据、中小企业集合票据、超短期融资券、区域集优计划、信用风险缓释工具为基础，以其含权化品种、外币品种、特殊发行主体品种为补充的多层次债务融资工具市场，并在2011年推出了非公开定向发行方式，与公开发行共同构成我国债务资本市场的双轨发行制度，为中国金融市场快速发展注入了新的活力。;资产支持票据 (ABN,Asset-Backed Medium-term Notes );ABS（Asset-Backed Securitization ）;交易所债券市场;现金流贴现法(Discounted Cash Flow Method,简称DCF)，又称收入法或收入资本化法。 DCF认为任何资产的内在价值（Intrinsic value）取决于该资产预期的现金流的现值。;为简化讨论，假设 只有一种利率，适合于任何到期日现金流的折现 债券每期支付的利息相同，到期支付本金;1、贴现债券;2、直接债券;3、统一公债;二、到期收益率（Yield to maturity）： 使债券未来支付的现金流之现值与债券价格相等的折现率。 到期收益率是自购买日至到期日所有收入的平均回报率;