大类资产配置展望：再通胀期，顺周期资产料将受益.pdfVIP

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2020-09-14 发布于北京
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大类资产配置展望：再通胀期，顺周期资产料将受益.pdf

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CONTENTS 目录 1. 后危机时代，再通胀启动 2. 交易通胀，顺周期资产受益 1 CPI 、PPI与大类资产的关系  对于传统的宏观研究来说，CPI往往更受重视  但对于判断大类资产表现来说，却是PPI的价值更高  PPI反映了主要工业品价格，和大宗商品的价格中枢相一致  PPI对于上市公司盈利和宏观利率均有指示作用 CPI 、PPI哪个指标对资产配置的指导意义更强？（%） CPI:当月同比 PPI:全部工业品:当月同比 15 10 5 0 -5 -10 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 0 4 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 6 7 7 8 8 9 9 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 0 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 资料来源：Wind ，中信证券研究部 2