经济复苏牛和黄金十年口号“壮不了胆”.pdfVIP

策略专题 目 录 一、现在是不是牛市？只是少数公司的盛宴？ 1 二、为什么在7 月13 日提示牛市下半场的短期过热风险？6 三、牛市下半场 11 四、7 月大涨的资金来自哪里？ 17 五、牛市下半场的整体研判和投资建议20 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 nQtPoMuMvN9PdNaQpNqQpNnNiNoOxOlOmMxP7NpOrPxNrMsRMYnQpQ 策略专题 说明 1 ：《不为创纪录的消费股再唱赞歌》一文发表后引起热议，有 个别投资者说是不是你只会提示风险，会寻找投资机会吗？烦请阅读 《新冠 疫情不会逆转创业板和科技股牛市的9 个理由》（2 月3 日，春节开盘第一 天，市场暴跌）以及3 月美国股市暴跌时的文章《大型金融危机之说证据不 足》，我们在3 月下旬和4 月初的报告和之后的电话会议多次提示了美国纳 斯达克和科技股（FANNG ）的投资机会。不过请注意 ，我们不再对美国疯 牛的行情表示推荐，请查阅《高估值消费股别做任性的“无脚鸟”，美股疯牛 走向结束》（9 月6 日） 说明2 ：后面的部分正文是7 月 13 日《牛市下半场》的摘录，但是依 然代表我们当下的看法，“牛市下半场”不是短期的看法，而是能够适用几个 月的整体格局判断。 一、现在是不是牛市？只是少数公司的盛宴？ 这一段内容写于8 月，但是鉴于9 月初依然有少许讨论，因此摘录如下。 牛市为时已久、涨幅很大。不过，有少数人认为只是少数公司的盛宴， 现在不是牛市，这个观点经不起推敲，我们看看下面的数据。 主要市场指数涨幅不低。2018 年底和2019 年初 ，中国股市触底。之后， 创业板指从1200 上涨到了目前的2800 点附近 ，涨幅高达150% ！中小板指 上涨超100% ，沪深300 指数上涨超60%。即使是因为缺乏成长性的行业占 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 策略专题 比高、相对落后的上证指数，目前也是牛市状态，一年半时间的涨幅是40%。 目前，创业板成交金额稳定在2000 多亿元、沪深300 成交金额稳定在3000 亿元，沪深成交金额在7 月上旬一度高达1.5 万亿以上，目前稳定在1 万亿 元以上，换手率等指标均处于牛市状态。 图1 ：创业板指、沪深300 等主要指数目前都处于牛市 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。