中信建投证券--建筑材料行业：周期有望维持高位区间,静待估值压制因素消除.pdf

证券研究报告 ·行业深度研究•2019 年投资策略报告 周期有望维持高位区间，静待估值压制因素消除 建筑材料 水泥制造：2019 年有望维持在景气相对高位 供给端：考虑新增和置换产能，2019 年净新增产能在1700 万 维持 增持 吨左右，新增规模在 1%以内；环保限产方面，攻坚战还在继 续，全国范围内大规模放松的趋势尚未显现；从当前集中度的 王愫 角度看，部分发达地区的集中度已经较高，竞争格局合理。 wangsu@ 需求端：7 月23 日国常会提出基建“补短板”以来，基建在 010 未来半年到一年出现加速是大概率事件，华东华南的发达地 执业证书编号：S1440512070015 区，区域内的“补短板”有望先行启动，华北地区雄安的需求 花小伟 逐步释放。我们在假设明年GDP 实际增速