资产证券化详细的资料.pptVIP

XX融资租赁有限公司 资产证券化(ABS)解析 汇报人 2016  Contents 目录 Tm Immm 资产证券化基本概念 JIl//IIIIIIII 234 资产证券化国内外发展 资产证券化关键要点 资产证券化案例分析  01 资产证券化的基本概念 资产证券化的含义 ◎资产证券化对企业的好 处 ◎资产证券化的类型 ◎资产证券化的交易结构 ◎资产证券化的参与主体  资产证券化的含义 什么是资产证券化? 广义:将资产以证券的方式实现流转即可称为证券化 狭义:以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持,通过结构化方 进行信用增级,在此基础上发行资产上发行资产支持证券的业务活动 1)以特定资产的信用为融资基础 (2)是一种结构化融资方式;对资产收益和 e 风险重新界定、分割分配,一方面将资产的 特定目 风险和收益转移给了特殊目的载体SPV,另 隔离 载体 方面对资产的未来现金流进行结构重组和 信用增级,由SPV发行偿付顺序不同、信用 等级不同、期限和收益率不同的证券 出售丿司信用 真实 (3)对于投资者而言是一种固定收益类品种 载体 核心要素  资产证券化企业的好处 优化财务报表 品牌效应信息披露相对较少 02 04 3 06 01 03 05 降低融资成本风险管理工具规模及用途的灵活性  资产证券化的类型 资产证券化产品 ABS MBS 抵押贷款证券 BS(狭y CDO 抵押债务证券 ABCP、汽车贷款 CBO CMBS RMBS 信用卡等  资产证券化的交易结构 贷款本息 受益证券本息 资产服务机构 信托账户 登记结算结构 划款指令 基础资产包 受托机构 资产1 设立信排或SPV公 司、监督服务 益或资 发行 资产出售 承销投 优先级 原始权益人 特殊目的机构/益证券 ( SPV) 承销商 间层 认购资金 现金 权益层 中介机构 律师事务所、会计事务所、评级机构等 交易市场  资产证券化的参与主体 资产证券化过程中涉及很多当事人,主要参与主体如图 投资者 原始权益人 管理人 托管人 资产服务机构 主要业务 参与人 外部担保机构 信用评级机构 证券交易所 会计事务所律 主承销商/推 师事务所 机构  资产证券化的参与主体 参与主体 主要职责 原始权益人基础资产原始所有者/出售方,主要获得资金融通 资产服务机构负责基础资产的处置、现金流的回 SPV (特殊目的载体)实现资产风险隔离目的,亦作为证券化产品的发行人 前主要为证券公司或信托公司,负责项目总协调、产品 受托机构 设计、现金流分析、定价模型、起草发行文件、销售和日 常管理 投资者 出资购买证券化产品,按期取得收益分配 托管银行 负责证券化产品的托管业务 草发行文件和法律协议、协助解决法律结构问题、协助 批、出具法律意见 会计师 出具基础资产审计报告、会计处理意见等 评级机构 对拟发行证券化产品出具信用评级报告 信用提升机构通过担保、保险、提供信用提升支持 流动性支持机构通过流动性贷款,提供流动性支持  02 资产证券化的国内外发展 ◎国外资产证券化的发展概况 ◎国内资产证券化的发展情况