科技-物联网主导型生态系统vs.软件主导型.pdf

证券研究报告 2015 年6 月8 日 科技 物联网主导型生态系统vs.软件主导型 观点聚焦 目标 P/E (x) 投资建议 股票名称 评级 价格 2015E 2016E ASM PACIFIC-H 推荐 96.00 16.1 14.7 华为和小米－描绘物联网未来。华为和小米有着不同的背景和经 中兴通讯-H 推荐 28.80 21.1 19.6 历，但他们有一个共同的目标：联接一切。华为在电信领域的技 术优势和小米在中国消费电子市场的灵敏度体现了两家公司的潜 富智康集团-H 推荐 6.22 20.5 18.2 力和不足之处。理解差异才能看到未来－中国将引领全球电子行 中芯国际-H 推荐 0.90 25.2 22.2 业。 SH Fudan Microelectronics-H 推荐 8.45 25.1 17.6 长飞光纤-H 推荐 13.30 11.0 9.5 信利国际-H 推荐 4.12 8.3 7.1 理由 华虹半导体-H 中性 10.82 15.0 13.6 华为和小米解析。物联网市场的扩展或既需要华为所代表的要素 瑞声科技-H 中性 40.00 14.9 12.8 －把规模转换为市场实力，也需要小米所代表的要素－其开放的 舜宇光学科技-H 中性 10.75 19.3 15.4 视野和充满活力的敏感度体现了物联网被寄予的厚望。共同点：1 ） 巨腾国际-H 中性 5.80 6.2 5.5 民营；2 ）是行业中最受青睐的伙伴/投资者；3 ）保持年轻活力。 中国通信服务-H 中性 3.90 8.8 8.5 主要差异：1 ）硬件