汽车行业如何展望4季度及2021年.docxVIP

目录索引 TOC \o 1-1 \h \z \u 一、8 月乘用车、重卡终端销量分别同比增长 15.3%、116.1% 5 二、四季度及明年乘用车终端销量展望 6 三、7、8 月数据进一步验证收入预期对中低收入群体汽车消费影响更大 11 四、需关注的几个乘用车结构特征 15 五、重点品牌/车型跟踪 17 六、投资建议 19 七、风险提示 20 图表索引 图 1：重卡终端销量（万辆）及同比增速 5 图 2：乘用车终端销量（万辆）及同比增速 5 图 3：乘用车行业库存水平（万辆） 6 图 4：2020-2021 年乘用车终端销量预测（万辆） 7 图 5：根据 06-18 年终端销量占比均值测算 20 年 9-12 月乘用车终端同比（万辆） ................................................................................................................................ 7 图 6：全国各省市 2020 年上半年全体居民人均可支配收入（元）及地区收入等级划分 11 图 7：20Q1 乘用车终端销量及人均可支配收入同比增速算术均值 12 图 8：20Q2 乘用车终端环比增速均值及人均可支配收入同比增速 H1-Q1 均值 . 12 图 9：20 年 4-8 月乘用车终端月均销量环比 1-3 月月均销量 13 图 10：乘用车终端销量分系别同比增速 15 图 11：乘用车终端销量分车型大类同比增速 15 图 12：新能源乘用车终端销量分车型（辆）及同比增速 16 图 13：主流乘用车企业终端实销（万辆）及同比增速 16 图 14：国产特斯拉及造车新势力终端销量（辆） 17 图 15：福特锐际终端销量（辆） 17 图 16：奥迪、奔驰、宝马终端销量（辆）及同比增速 17 图 17：主流自主紧凑型SUV 终端销量（辆） 18 图 18：主流合资紧凑型SUV 终端销量（辆） 18 图 19：上汽通用配套三缸机车型终端销量占上汽通用整体终端销量比重 19 图 20：上汽通用英朗三缸机、四缸机配套销量（辆） 19 图 21：上汽通用科鲁泽三缸机、四缸机配套销量（辆） 19 表 1：2006-2019 年单月终端销量占全年终端销量比重 7 表 2：2006-2019 年单月终端销量环比增速 8 表 3：今年出台关于稳定汽车消费政策措施一览表 8 表 4：全国各省市人均可支配收入及乘用车终端销量相关指标 14 一、8 月乘用车、重卡终端销量分别同比增长 15.3%、 116.1% 根据中机中心，8月重卡终端销量14.4万辆，同比增长116.1%，环比基本持平，前8月累计终端销量105.1万辆，累计同比增长34.6%，高景气延续。 8月乘用车终端销量167.3万辆，同比增长15.3%，环比增长6.0%，前8月仍累计同比下降18.2%。7-8月乘用车终端同比增速较前几月显著提升，与去年同期低基数有关，8月终端环比增长6.0%，略高于06-18年算术均值5.0%，表明乘用车需求持续改善，而累计销量仍同比下降表明“弱复苏”态势仍在延续。 图 1：重卡终端销量（万辆）及同比增速 25 150% 20 100% 15 50% 10 0% 5 -50% 19/01 19/01 19/02 19/03 19/04 19/05 19/06 19/07 19/08 19/09 19/10 19/11 19/12 20/01 20/02 20/03 20/04 20/05 20/06 20/07 20/08 重型货车终端销量/左轴 重型货车终端同比/右轴 数据来源：中机中心， 图 2：乘用车终端销量（万辆）及同比增速 300 250 200 150 100 50 0 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 19/ 19/01 19/02 19/03 19/04 19/05 19/06 19/07 19/08 19/09 19/10 19/11 19/12 20/01 20/02 20/03 20/04 20/05 20/06 20/07 20/08 国内终端实销/左轴 终端实销同比/右轴 数据来源：中机中心， 库存方面，8月乘用车合格证产量161万辆，行业总库存下降5.9万辆，1-8月行业总库存累计下降7.4万辆。目前乘用车行业库存有改善，销量处于较低水平，后续复苏值得期待。 图 3：乘用车行业库存水平（万辆） 600 500 400 300 200 100 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月