洛阳都市圈城投深度解读.docxVIP

在《河南信用债深度挖掘》系列的前两篇报告中，我们指出，对河南省城投平台的挖掘，需深入到地市层面，并对郑州城投平台进行了深度解读。但在郑州与洛 阳“一主一副”两个中心城市的格局之下，我们认为洛阳同样也具有深入挖掘的价值。 与此同时，作为河南的副中心城市，洛阳也承载着辐射周边区域的职能。2020年 9 月，河南省也提出对于洛阳都市圈的建设，推进洛阳和济源的深度发展融合，将济源正式纳入到洛阳都市圈的发展之中。因此，我们在本篇中将基于洛阳大都市圈，深入挖掘洛阳和济源市城投平台的价值。 图 1：洛阳都市圈在河南省城市中的地位 一般预算收入(左，亿元） 广义债务率（右，） 1400 180 1200 1000 800 160 140 120 100 600 80 60 400 40 200 20 0 0 郑州 洛阳 南阳 新乡 许昌 商丘 平顶山 安阳 驻马店 焦作 开封 周口 三门峡 信阳 濮阳 漯河 鹤壁 济源 郑州 洛阳 南阳 新乡 许昌 商丘 平顶山 安阳 驻马店 焦作 开封 周口 三门峡 信阳 濮阳 漯河 鹤壁 济源 GDP(亿元） 11589.7 5034.9 3815.0 2918.2 3395.7 2911.2 2372.6 2229.3 2742.1 2761.1 2364.1 3198.5 1443.8 2758.5 1581.5 1578.4 988.7 687.0 固定资产投资（亿元） 8634.1 5535.4 4081.4 2708.8 2935.1 2753.9 1904.1 1590.9 2149.8 3067.0 1955.5 2466.0 2407.3 2930.1 1977.0 1447.2 1080.9 698.6 广义债务规模（亿元） 5085.6 1167.5 603.1 505.2 622.5 659.6 568.7 386.7 519.9 340.6 673.6 541.8 315.0 319.8 411.9 293.7 219.9 139.1 资料来源：wind、各城市人民政府、 注：广义债务率的衡量指标为地方政府广义债务规模/地方政府综合财力，即（地方政府债务余额+城投债隐性债务规模）/综合财力 1、 洛阳经济财政、债务及城投概况 、 洛阳市经济财政和债务情况 经济概况 洛阳，地处河南西部，也是河南的副中心城市，目前已经形成先进装备制造、新 材料、高端石化、电子信息、旅游业等五大主导产业。与此同时，洛阳也拥有着丰富的矿产资源，钼矿储量位居全国首位，拥有洛阳钼业、栾川钼业等企业。 经济总量方面，2019 年洛阳市实现地区生产总值 5034.9 亿元，仅次于郑州市。从经济增速上来看，2019 年洛阳市地区生产总值同比增长 7.8%，且近几年增速始终维持在 7.5%以上，增速相对保持稳定。 固定资产投资上来看，2019 年洛阳市固定资产投资额达 5535.4 亿元，近几年一直维持着较快的固定资产投资增速，高于全省平均水平。 图 2：洛阳市地区生产总值和固定资产投资情况 GDP 固定资产投资 GDP增速（右） 固定资产投资增速（右） 亿元6000 30% 亿元 5000 25% 4000 20% 3000 15% 2000 10% 1000 5% 0 0% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 资料来源：wind、洛阳市人民政府、 财政债务概况 财政实力方面，洛阳市 2019 年实现一般预算收入 368.9 亿元，位居河南省第 2。其中，税收收入实现 248.3 亿元，税收收入占比 67.1%，低于河南省平均水平。 2019 年洛阳市一般预算支出 647.6 亿元，财政自给率 57.0%，位于全省中上游水平。 债务规模方面，在专项债规模快速增长的带动下，洛阳市政府债务余额在 2019年达到 455.9 亿，位居河南省第 3。以（地方政府债务余额/综合财力）作为债务率的衡量指标，洛阳市 2019 年的债务率水平为 51.6%，位居河南省第 12 名，整体债务率相对较低。 表 1：洛阳市预算收支及政府性基金收入情况 表 2：洛阳市地方政府债务情况 2019 年 2018 年 2017 年 2019 年 增速（%） 2019 年 2018 年 2017 年 全市一般预算收入（亿元） 368.9 342.7 319.5 7.9 地方政府债务余额（亿元） 455.9 401.6 353.3 其中：市本级预算收入（亿元） 91.2 85.9 90.8 6.2 全市一般预算支出（亿元） 647.6 597.5 549.4 8.4 其中：一般债务余额（亿元） 248.0 238.6 217.5 其中：市