金佰利，产品+渠道持续进击的个人护理巨头.docxVIP

目录索引 一、全球卫生用品巨头，持续创新和优化 5 （一）历经五次战略转变，成就卫生用品巨头 6 （二）营业收入保持稳定，持续优化产品结构 8 二、着力环保新品研发，重视中国线上渠道合作 10 （一）顺应环保趋势，大力开发新产品 10 （二）深度布局电商渠道，有望实现突破 11 （三）受宝洁和自有品牌挤压，公司需要新的发展定位 11 三、社会责任引领未来发展 12 （一）社会责任全方位塑造企业形象，增强消费者信任 13 （二）可持续发展计划触及全球，2030 再上新高度 15 四、对中国企业的启示 16 （一）产品：研发稳定且贴合本地需求，精准并购助力完善产品线 16 （二）管理：内部优化管理降本，外部发掘共享价值 17 五、风险提示 19 图表索引 图 1：2019 年金佰利分产品收入构成 6 图 2：2019 年金佰利分地区收入构成 6 图 3：舒洁部分产品 6 图 4：高洁丝部分产品 6 图 5：Poise 和 Little Swimmers 部分产品 7 图 6：Poise 和 Little Swimmers 部分产品 8 图 7：2010-2019 年金佰利营收分产品构成（%） 8 图 8：2010-2019 年金佰利三大业务运营利润率（%） 8 图 9：2010-2019 年金佰利生活用纸业务营收及同比增速 9 图 10：2010-2019 年金佰利生活用纸业务运营利润及同比增速 9 图 11：2010-2019 年金佰利个人护理业务营收及同比增速 9 图 12：2010-2019 年金佰利个人护理业务运营利润及同比增速 9 图 13：2010-2019 年金佰利 KCP 业务营收及同比增速 10 图 14：2010-2019 年金佰利 KCP 业务运营利润及同比增速 10 图 15：金佰利和每日优鲜达成战略合作 11 图 16：公司与京东超市合作的“爱地球”系列产品 11 图 17：金佰利和宝洁广告费用率（%） 12 图 18：金佰利和宝洁研发费用率（%） 12 图 19：2010-2019 金佰利平均用水和年度用水 13 -201图9 金20佰：利20平1均0 消耗能源和年度消耗能源 13 1：金佰利产品中环保型纤维占比（%） 14 图 22：好奇特种纸尿裤 14 图 23：定期接受社会责任审计的供应商数量 15 图 24：金佰利官网可...以....查....询...任....何....品...牌....的...原....材....料 15 图 25：金佰利 2030 可持续发展目标 16 图 26：2015-2019 年金佰利、宝洁、尤妮佳、花王的研发费用率（%） 16 图 27：2010-2019 年金佰利毛利润及毛利率 17 图 28：好奇夏季限定款在天猫平台销量火爆 17 图 29：2011-2019 年金佰利的存货周转率和资产周转率 18 图 30：金佰利、尤妮佳、爱生雅官网都有明显的“Sustainability” 19 表 1：金佰利旗下部分品牌 5 表 2：帮宝适、好奇、亚马逊自有品牌 Mama Bear 价格对比 12 表 3：2016-2019 年公司公益活动帮助人数（万人） 14 表 4：金佰利中国举行的部分公益活动 15 表 5：2010-2019 金佰利部分新品 17 一、全球卫生用品巨头，持续创新和优化 金佰利创立于1872年，总部位于美国威斯康辛州，1929年在纽交所上市，发展至今已是全球卫生用品企业巨头。公司在全球35个国家和地区设有生产设施，拥有 41000名雇员，根据公司年报，金佰利2019年实现销售额184.5亿美元，净利润21.6亿美元，产品销往超过175个国家和地区。 品牌系列 品牌标志表 1：金佰利旗下 品牌系列 品牌标志 金佰利拥有多个品牌，产品涵盖生活用纸、个人护理、KCP专业产品（Kimberly- Clark Professional）三大品类，其中个护业务又可细分为婴幼儿护理、女性护理和成人护理。个护类产品为公司贡献了主要的营收，根据公司年报，2019年该业务收入占比达到49.5%；生活用纸和KCP专业产品分别占比32.6%和17.9%。从销售地区来看，北美依然是公司的主战场，2019年公司在北美市场实现营收97.4亿美元，占比为52%；北美以外市场实现营收89.8亿美元，占比48%。 生活用纸 婴幼儿护理 女性护理 成人护理 KCP 数据来源：公司官网， 图1：2019年金佰利分产品收入构成 图2：2019年金佰利分地区收入构成 KCP, 17 KCP, 17.90% 个人护理, 49