华住运营和品牌体系领先，看好行业长期成长空间.docxVIP

2013 年：华住会员突破 1,500 万，高端品牌禧玥第一家店试运营（武汉），推出度假酒店品牌——漫心度 假酒店，且第一家酒店于丽江试营业； 2014 年：推行自助入住终端，全季酒店国内开业总数突破 100 家，与雅高酒店集团缔造长期战略联盟； 2015 年：上海全季酒店吴中路旗舰店开业，举办“当全季遇上艺术与人文“美学讲堂，开业门店达到 2,000 家； 2016 年：与雅高打通CRS 中央预订系统，全季人文大赏全国巡演第二站北京站开幕，汉庭“爱干净”启动大会在上海东方艺术中心成功举办，开业门店达到 3,000 家； 2017 年：推出新概念轻奢·社交酒店品牌 CitiGO，发布中高档个性化酒店品牌“漫心”，完成对桔子酒店集团收购，战略入股印度最大酒店公司 OYO； 2018 年：更名为华住集团有限公司，逐步完成花间堂大多数股份的战略收购，华住研发中心在上海江桥揭幕，华住跨界发布汤泉品牌“禾之汤”，开业门店达到 4,000 家； 2019 年：旗下全新零售品牌“客听”亮相，上线共享预订平台“一宿”，战略投资 H 连锁酒店，与光大安石成立投资平台“安住此间”，进军酒店资产投资领域，在人员架构上为国际化做准备，全季境外第一家酒店在新加坡开业。 2020 年：完成 DH 酒店全资收购，发行 5 亿美元 2026 年到期可换股有限票据，香港二次上市。图 1、华住集团门店数快速增长 资料来源：公司公告，注：横轴月份表示累计值 表 1、华住集团酒店品牌门店客房数及签约门店情况 酒店 酒店数量 房间数量 筹备中酒店数 经济型酒店 4,140 347,498 1,132 汉庭酒店 2,638 246,979 523 海友酒店 464 27,388 102 怡莱酒店 838 51,484 434 宜必思酒店 187 20,201 64 ZleepHotel 13 1,446 9 中高档酒店 2,047 251,737 1,243 宜必思尚品酒店 60 7,093 30 星程酒店 392 34,323 288 全季酒店 926 115,928 478 桔子酒店 265 30,418 180 桔子水晶酒店 99 13,255 57 漫心酒店 53 4,966 34 美仑酒店 18 2,929 23 美居酒店 80 13,877 76 诺富特酒店 11 3,246 11 禧玥酒店 9 1,588 3 花间堂 25 919 24 美爵酒店 6 1,317 8 SteigenbergerHotelsResorts 50 11,909 8 IntercityHotel 42 7,537 19 MAXXbySteigenberger 5 777 1 JazintheCity 2 424 2 其他酒店 4 1,231 1 合计 6,187 599,235 2,375 资料来源：公司招股说明书，注：怡莱筹备酒店中包含 17 家你好酒店 品牌矩阵完备，自主打造叠加并购合作形成涵盖所有细分市场酒店集团。目前经营超过 20 个各具特色 的酒店品牌组合。汉庭在全球经济型酒店品牌中门店数位居第一，全季在中国所有中档酒店品牌中名列第一，13 年推出的高档品牌禧玥酒店已进一步拓展至高档市场，16 年与雅高达成战略联盟，17 年 5 月，完成对桔子水晶收购，20 年 1 月完成对德意志酒店收购，借助国际中档至高档品牌进一步丰富公司品牌矩阵。 图 2、华住集团酒店品牌矩阵 资料来源：公司招股说明书， 技术领先，会员和自有渠道销售占比高。公司已发展领先业界、专有的技术基础设施，此基础设施的核心为一套全面的模块化应用程序，包括云端物业管理系统以及中央预定、采购及收入管理系统。凭借公司的经营经验及技术能力，公司已打造了一座中央共享服务中心，并通过公司庞大的酒店营运实现规模效应。根据弗若斯特沙利文的数据，公司内部开发的收入管理系统为中国酒店业的首个及唯一能自动调整房价的收入管理系统。2019 年第四季度，公司在营超过 18 个月的酒店约 58%的价格调整乃由我们的收入管理系统自动作出。公司亦采取一系列行业领先的数字化措施，以优化我们酒店的营运效益及成本 结构，并经营“智能”酒店，公司的数字化转型计划“易”系列提升我们酒店整套业务程序（从预订下单的一刻至客户退房时）的速度及效率；受益于先进的技术基础设施，截至 2019 年 12 月 31 日，公司的员工与客房比例低至 0.17，行业平均水平超过 0.2；同时，除了将公司的专业延伸至管理加盟及特许经营酒店外，公司亦可透过向其他酒店经营者、房地产公司及服务式住宅供货商提供标准及定制的 SaaS与信息技术解决方案的方式获利。 会员消费和自有渠道方面，截至 2019 年 12 月 31 日，其拥有约 1.53 亿名会员，为中国最大的酒店忠诚