煤炭行业月度报告：去库存支撑价格回升.docxVIP

内容目录 一、8 月煤炭产量同比下降 0.1%，环比上升 2.47% 3 1、8 月煤炭单月产量同比、环比双降 3 2、8 月蒙西持续减产，晋陕增产 3 3、下游行业延续复苏 3 二、焦钢盈利走势持续分化，8 月电厂煤耗同比回升 4 1、8 月焦炭产量出现反弹 4 2、8 月火电出现反弹，9 月初电厂日耗季节性回落 6 三、各环节整体去库存 6 四、2020 年 8 月煤炭进口同比、环比均下降 8 五、需求分化带来煤种价格分化 8 六、投资策略 9 七、风险提示 10 图表目录 图 1：2016 -2020 年 8 月全国煤炭当月产量 单位：万吨 3 图 2：2006 年-2020 年 8 月煤炭累计产量及增长率 单位:万吨 3 图 3：2018 -2020 年 8 月晋陕蒙三省煤炭产量 单位：万吨 3 图 4：2019-2020 年 8 月晋陕蒙煤炭产量同比增速 3 图 5：煤炭主要下游行业产量当月增长率 4 图 6：煤炭主要下游行业产量累计增长率 4 图 7：2013-2020 年 8 月焦炭当月产量及增长率 单位：万吨 4 图 8：2013-2020 年 8 月生铁当月产量及增长率 单位：万吨 4 图 9：2013-2020 年 8 月焦炭累计产量及增长率 单位：万吨 4 图 10：2013-2020 年 8 月生铁累计产量及增长率 单位：万吨 4 图 11：2014 年-2020 年 9 月中焦炭价格走势 单位：元/吨 5 图 12：2014-2020 年 9 月中螺纹钢价格走势 单位：元/吨 5 图 13：2014-2020 年 9 月中煤焦价差 单位：元/吨 5 图 14：2016-2020 年 9 月中单位生铁盈利 单位：元/吨 5 图 15：2013 年-2020 年 8 月火电发电量及增长率 单位:亿千瓦时 6 图 16：2012 年-2020 年 8 月发电结构 6 图 17：大型电厂日耗 单位：万吨 6 图 18：港口库存情况 单位：万吨 7 图 19：全国重点电厂库存 单位：万吨 7 图 20：焦煤各环节库存 单位：万吨 7 图 21：2011 年-2020 年 8 月煤炭进口量及增速 单位：万吨 8 图 22： 08 年-20 年 7 月分煤种进口量 单位：万吨 8 图 23：2015-2020 年 7 月房地产新开工与销售面积增速 9 图 24：2015-2020 年 7 月固定资产投资增速（房地产土地情况也可以参考） 9 图 25：各板块月度收益率排名 9 表 1：煤炭及焦炭上市公司阶段涨幅 10 一、8 月煤炭产量同比下降 0.1%，环比上升 2.47% 1、8 月煤炭单月产量同比、环比双降 2020 年 8 月，全国煤炭产量 3.26 亿吨，同比下降 0.1%，环比上升 2.47%。1-8 月全国煤炭累计产量为 24.50 亿吨，同比下降 0.1%，降幅与上月持平。 图 1：2016 -2020 年 8 月全国煤炭当月产量 单位：万吨 图 2：2006 年-2020 年 8 月煤炭累计产量及增长率 单位:万吨 资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 2、8 月蒙西持续减产，晋陕增产 分省来看，8 月份山西、内蒙古、陕西煤炭月度产量分别为 9364.7 万吨、8018.7 万吨和5732.5万吨，同比分别变化 8.74%、-7.15%和 0.44%，环比 7 月份分别变化 6.47%、0.19%和 2.85%。 8 月晋陕蒙三省占全国煤炭产量的比重为 72.28%，环比继续回升 0.71 个百分点。 1-8 月份，晋蒙陕煤炭累计产量分别为 6.57 亿吨、6.35 亿吨和 4.12 亿吨，同比变动分别为 0.64%、-5.62%和 8.13%。 图 3：2018 -2020 年 8 月晋陕蒙三省煤炭产量 单位：万吨 图 4：2019-2020 年 8 月晋陕蒙煤炭产量同比增速 资料来源：煤炭市场网， 资料来源：煤炭市场网， 3、下游行业延续复苏 以 2020 年前 8 个月累计增速来看，煤炭、焦炭、生铁、火电、水泥分别为-0.1%、-1.4%、 %、-0.4%、-2.1%。除了生铁外，其余下游产量增速均为负数且低于煤炭。 从月度数据来看，下游行业呈普遍复苏趋势，焦炭、生铁、火电、水泥当月同比增速分别为 2.90%、5.00%、6.20%、6.60%，火电发电量同比再次转正，焦炭、水泥同比加速，生铁产量增长放缓。 图 5：煤炭主要下游行业产量当月增长率 图 6：煤炭主要下游行业产量累计增长率 资料来源：煤炭市场网， 资料来源：煤炭市场网， 二、焦钢盈利走势