油脂后市行情研判及套保案例解析.pdfVIP

目 录 摘要： 1 引言：3 第一部分 市场行情研判 4 一、市场回顾 4 二、逻辑及关键因素分析 5 （一）供应方面：豆油原料供应上升，棕榈油先升后降，菜油低库存将为常态 5 （二）需求方面：3 季度油脂成交理想，4 季度料呈先降后升走势 8 （三）库存方面：库存增减呈现分化趋势，整体缓慢上升仍存预期10 三、行情展望：料4 季度油脂高位震荡，明年承压 12 第二部分 油脂套期保值案例解析 13 免责声明 17 图表目录 图表1: 国内三大油脂分供应端分析框架 3 图表2: 国内油脂价格上半年呈现先抑后企稳之势 4 图表3: USDA 数据显示：北美大豆20/21 年度同比增产21%；南美大豆同比增产6-8% 5 图表4: 截止目前油厂榨利表现理想 6 图表5: 巴西降水处于历史正常水平 6 图表6: 马棕下半年产量料先升后降 6 图表7: 印棕产量料下半年将企稳回升再回落 6 图表8: 马棕产量季节性特征 7