从十五年投资者结构变迁史看A股长牛.docxVIP

目 录 1. A 股市场投资者结构演变进程及现状 .- 5 - 1.1. 官方统计数据表明个人投资者占比仍然较高.........................................- 5 - 1.2. 估算数据显示基金、保险社保、外资是我国机构投资者的主力.........- 6 - 2. 五大力量正在成为A 股市场重要力量....................................................- 6 - 2.1. 公募基金已持有A 股 2.5 万亿市值，占A 股流通市值 5.6%...............- 6 - 2.2. 保险机构从 2004 年获准入市，占资金运用余额 13% ..........................- 8 - 2.3. 社保基金投资股票+基金比例不高于 40% ..............................................- 9 - 2.4. 银行理财子公司是居民理财配置权益市场的重要抓手.......................- 10 - 2.5. QFII+陆股通是外资投资A 股的重要通道............................................- 12 - 3. A 股机构化推进，长牛正在路上...........................................................- 14 - 3.1. 全球视角：A 股市场稳定性仍然较低...................................................- 14 - 3.2. 美股经验：机构化提升夏普比率，助推长牛.......................................- 14 - 3.3. 展望A 股：机构化推进，长牛正在路上..............................................- 20 - 风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”- 24 - 图表 1：一般法人持股市值占比超过 60% ............................................................- 5 - 图表 2：一般法人参与交易的积极性很低............................................................- 5 - 图表 3：剔除一般法人后，上交所个人投资者持股市值占比约 50-60% ...........- 5 -图表 4：剔除一般法人后，上交所个人投资者交易额占比超过 80% ................- 5 -图表 5：2020Q2，机构投资者持股占A 股流通市值达到 16%...........................- 6 -图表 6：剔除一般法人后，2020Q2 机构投资者持股占A 股流通市值高达 30%- 6 - 图表 7：A 股证券投资基金的发展历程.................................................................- 7 - 图表 8：2020Q1 基金持有的股票市值接近 3.2 万亿............................................- 8 - 图表 9：2020Q2 基金持股市值占A 股流通市值的 6.1% ....................................- 8 - 图表 10：A 股保险机构的发展历程.......................................................................- 9 - 图表 11：截至 2020 年 6 月，险资持有的股票和基金市值接近 2.7 万亿..........- 9 - 图表 12：截至 2019 年，社保基金资产总规模超过 2.6 万亿............................- 10 - 图表 13：A 股银行理财的发展历程.....................................................................- 11 - 图表 14：非保本浮动收益类理财产品的规模在 20 万亿的数量级...................- 11 -图表 15：QFII 和 RQFII 制度主要开放进程........