案例7-4 从硬件跨入内容—索尼收购战略.pdfVIP

案例 7-7 从硬件跨入内容—索尼收购战略 一、案例简介 1946 年 5 月，索尼公司（以下简称索尼）的创始人井深大和盛田昭夫共同创建了“东 京通信工业株式会社”，后于 1958 年更名为索尼株式会社，总部设在日本东京。随后，这家 坚持不懈地追求技术创新和独到的设计风格的公司带来了世界上第一台晶体管收音机、第一 台便携式立体声音响、第一台激光唱片机和第一个有三维画面效果的家用电视游戏控制台等 众多产品，并成为第一家在纽约证券交易所上市的日本公司。多年的发展，索尼由一个小小 的收音机修理店壮大成为一个运营收入超过 500 亿美元，雇员数目超过 168 000 人的全球巨 人。成为世界上民用电子、工业电子、信息技术产业及娱乐业等领域的先导之一。 本案例将介绍索尼发展历程中几起极为重要的并购，这些并购促使索尼由一个硬件制造 商转型成为一个内容提供商，从而奠定了世界数字娱乐界的霸主地位。 1968 年 3 月，索尼与美国哥伦比亚广播公司合资成立哥伦比亚广播公司·索尼唱片公 司，索尼占 50%股份，这项合作展开了索尼向内容提供商跨进的步伐。1988 年1 月，索尼出 资获得哥伦比亚广播公司·索尼唱片公司的 100%股份，成功将其收购，并于 1991 年1 月更 名为索尼音乐娱乐公司（SME， Sony Music Entertainment）。从此，索尼正式向外界宣布 做内容的决心，马不停蹄地于一年后——也就是 1989 年 11 月——出资 34 亿美元购买美国 哥伦比亚影视娱乐公司，更名为索尼影视娱乐公司，摇身一变成为世界上最大的数字娱乐内 容提供商之一。 2005 年 4 月，在对哥伦比亚影业公司整合完成后，索尼联合几大财团发起了对美国另 一影业巨头——米高梅的收购，这次成功的收购，正式宣布了拥有强大的硬件生产能力和内 容提供能力的索尼已成为世界数字娱乐绝对霸主。 从硬件到内容，综观索尼的发展思路，并购成为实现这样一个转变的主要法宝，也正是 按照不断并购业内巨头的这条思路，索尼将自己打造成了数字娱乐产品的国际巨头。 二、战略定位背景 （一）平成景气、并购已盛行 在上世纪 80年代的“广场协议”之后，日元大幅度升值，推动了日本经济的飞速发展， 日本很快奠定了世界第二大经济体的地位。日本经济企划厅将这次新的经济高涨列为日本近 半个世纪以来的第四次大型景气，即“平成景气”。这次从 1986 年 12 月开始的日本经济新 攀升，在旺盛的企业设备投资和个人消费投资的推动下，呈现出飞速扩张的态势。按照日本 政府有关机构 1991 年9月的说法，这次“平成景气”创下了日本持续 60 个月之久的二战后 最长的经济扩张纪录。按产出增长速度计算、这一时期日本经济的平均增长率高达 5.3%， 高于同期任何西方国家的经济增长速度。 由于贸易收支顺差和经常收支顺差的逐年扩大，日本日益成为资金雄厚、黄金和外汇储 备充足的资本输出国。到 1987 年底，日本对外直接投资总额和间接投资总额分别为 770 亿 美元和 9946 亿美元。由于外国对日本的直接投资和间接投资增长速度低于日本的对外资本 输出的增长，日本的对外净资产不断增加。1987 年底为 2407 亿美元，1988 年底则增加到 2917 亿美元，成为世界的最大债权国。 而同期美国的经济增长速度明显处于劣势。日元对美元汇率前所未有地攀升使大量日本 企业大举进攻美国市场，把并购拓殖到了美国领土深处，层出不穷的大规模投资事件此起彼 伏。1987 年底，外国对美直接投资余额比上一年度增长 18.8%，达到 2619.2 亿美元，其中 日本的对美直接投资余额为 333.6亿美元，比上一年度增长 24.4%，成为仅次于英国的第二 大对美直接投资国。日本对美国的直接投资余额以直接购买美国企业为主，其中又以对制造 业企业的投资余额增长最快，据日本山一证券公司调查，仅 1989 年 1 月到 9 月，日本收购 外国企业就达 294 起，其中有 50.7%是购买美国企业。一直以来就希望实现自己国际化全球 化梦想的索尼，在这个时候自然也把目标对准了美国。 （二）同行紧逼、威胁与挑战 在上世纪 80年代末，亚洲新兴工业化国家和地区在发展中形成了基本相同的产业结构， 都以消费类电子产品的加工、出口为导向。韩国、中国香港和台湾地区、以及新加坡、马来 西亚、印尼等地区都已经具备了与电子产品大国日本竞争的实力。“亚洲四小龙”生产的彩 电、录像机大量输入日本，