环境绩效与经济绩效：控制权类型和高管激励的调节作用.pdfVIP

2015年 9月 当 代 经 济 管 理 Sep．2015 第37卷 第 9期 CONTEMPORARY ECONOMlC MANAGEMENT VOI．37 No．9 DOI：10．13253~．cnki．ddjjg1．2015．09．005 环境绩效与经济绩效： 控制权类型和高管激励的调节作用 陈 璇 。淳伟德 (1．上海海洋大学 经济管理学院，上海201306；2．成都理工大学 商学院，四川 成都 610059) 摘【 要】利用我 国上市化工企业数据 ，实证分析 了环境绩效 (以下 简称 “ ’)对经济绩效 (以下简称 E“CP”)影 响过程 中控制权类型和 高管激励机制 的调节作 用 。研 究结果不仅 支持 了 Ⅳ尸与 ECP的显著正相 关性 (以下简称 “ENECPE效应 ”)，而且还发现 ：中央政府所 有权 控制 的企业并 未在 通过改进环保技 术提 高经济效 益方面发挥表 率作 用 ，相反 ，在 非政 府部 门控 制 的企业 中，ENECPE效应更得 到 了充分体现 ：如果总经理从上 市公司领取 薪酬 ，那么当上市公 司EⅣP较低 时，ECP也将处于一种较低的水平 ；高管持股并不能显著调节上市 公司 ENp峙 EcP的黟响作 鼠、 关【键词】环境绩效 ；经济绩 效；控制权类型 ；高管激励机制 【中图分类号】17275．5 文【献标识码】A 文【章编 号】1673—0461(2015)09—0020—07 一 、 引 言 是 一 种 政 府参 与 的转轨 经 济 ，政 府 不 仅 掌握 着 资 面 临 日趋 凸显 的环境 污染 问题 ．我 国政 府 已 源配 置 和 实施 行 业 规制 的权 力 ，而 且 以直接 或 间 将 治 污 减 排 作 为 转 变 经 济 发 展 方 式 的首 要 任 务 。 接 方 式 持 有大 量 企 业 的股 份 ．通 过 所 有 权控 制 途 政 府 工 作报 告 对 企 业通 过 提 高 资源 利 用 效率 ．提 径 影 响着 整个 国 民经济 [111。不仅 如 此 。就 国有 产 升 经 济 效益 方 面 提 出 了 明确 要求 。因此 有关 企 业 权 而 言 ，从 行 政 级 别看 ，还 有 中央 控 股 和地 方 控 ENP和 Ec尸关 系 的研 究 也受 到 了广泛 关注 。 股 之分 口21。Josefinat、Huangt41等研究 发 现 。企 业 理论 方 面 ，Chang ”【、Wallv翻等认 为 ，环境 成 应 对 外 部 环境 风 险 压 力 的决 策 受 到 股 东 的影 响 ． 本 在 某 些 企业 总 的制造 成 本 中所 占 比例 较 高 ．投 那 么 这是否 也会 影 响 EⅣP对 ECP 的作用 效果 ? 资环 保活 动会 降低 企业 的利润 。但 Porter等 【卅 认 此外 ，企业 高管 行 为受 到薪酬 、持 股 等激 励 为 ，严 厉 的环 境 规 制可 能 使 环境 管 理 欠佳 的企 业 政 策 的影 响 【。高 管 人 员 是企 业 履 行 环 保 责 任 的 面 临 惩 罚 ，形 成 环 境风 险 ，这就 迫 使 企业 不 得 不 决 策 者 ，因此 对 高 管人 员 的激励 政 策也 应 会 影 响 利 用 新 技术 来 提 高 资源 利 用 率 。改 善 内部环 境 管 企 业 环 境信 息 披 露 质量 。在 我 国 ，不仅 某个 企 业 理 体 系 以应 对可 能 的风 险嘲，因此 ，与 环保 活 动相 的高 管 人 员 同 时 兼 任 控 股 股 东 公 司 高 管 的现 象 关 的革 新 能力 能降低 企业 生产 成本 。 很 普 遍 。而 且 大 量 企 业 管 理 者 与 政 府 部 门