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基于 VaR 的证券投资组合优化方法 内容提要 本文深入研究了基于 VaR 的最优投资决策问题，给出了在 VaR 约束下的投资组合优化模型。该模型在 Markowitz 均值-方差模型的 基础上，加入了 VaR 约束，保证了其风险度量手段与我国金融机构 现有投资选择方法在技术上的一致性。针对约束条件过于复杂的情 况，我们还给出了一种几何求解方法，巧妙地解决了传统 Laganerge 乘子法无法处理上述模型的问题。在本文的实证分析部分，我们以我 国资本市场三种最基本的金融资产——股票、基金、债券以及三只具 有不同风险收益特征的蓝筹股为例，研究了在引入 VaR 的约束条件 下的最优投资组合的确定问题。