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案例十五 : 民生银行融资 320 亿元 ? 2009 年 11 月 9 日，民生银行（ 600016 ） H 股 IPO 路演询价区间落定。民生银行最终确定的 路演询价区间落在 8.5 － 9.5 港元／股，按计划 发行不超过 38.2 亿 H 股计，这意味着该行此番 中小企业融资规模最高可能达到 363 亿港元， 折合人民币 320 亿元左右，超过此前市场预期。 这得益于民生银行近些年的快速发展及保持多 年的较低不良率，国际投资者对民生银行 H 股 发行非常追捧。 ? 9.5 港元／股的上限价相当于行使超额配售之前市净 率为 1.84 ，配售之后相当于市净率 1.8 。当前，已赴 港上市的 6 家中资行平均市净率则约为 2.28 ，这意味 着，如果民生银行 H 股以上限价发行，也仍有一定折 扣，为二级市场留有空间，并将对 A 股股价有一定拉 升作用。而下限价确定为 8.5 港元／股，则主要是考 虑到目前已赴港上市的 6 家中资银行大部分 H 股价格稍 低于 A 股。不过，从历史上来看，已赴港上市的 6 家中 资银行中，招行（ 600036 ，）与工行（ 601398 ，） H 股均以询价区间上限价发行，其他几家中资行 H 股 发行价离上限价也仅有几分钱的差距。 ? 截至 2009 年 11 月 6 日，民生银行 A 股股价为 8.13 元／股，以 1 港元兑人民币 0.881