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活动二：CPI分析 CPI（通货膨胀）逻辑 “通胀无牛市”。 对物价的掌控，是全世界所有管家都关注的一件事情，一旦形成失控的通胀，后果不堪设想，一旦通胀抬头，政府就会收缩货币供应量，一旦收缩货币供应量，缺少了资金支持的证券市场也将失去上涨动力。 二、通胀实践 历年通涨与股市关系 我们以年为单位统计了有股市以来的A股与通胀的对照，从图中大家不难看出，通胀比较严重的年份，股市的表现几乎都不算好，相反在通胀压力较小的年份，股市表现都不算差。在通胀最为严重的1994、1995年，股市都暴跌，2008年通胀是近些年比较严重的，股市暴跌，2010、2011年通胀有所抬头，股市连跌14.31%、21.69%，2006年到2007年、2014年到2015年两轮大牛市是在通胀压力不大的情况下形成的！ 三、通胀危害及其产生原因 居民消费价格指数，是反映通货膨胀主要指标，通货膨胀指的是一般物价水平持续、普遍、明显的上涨；通胀的危害很大，如果是恶性通胀，政府和经济面临双重崩溃，近期的委内瑞拉即使如此，全世界任何一个政府都无法接受恶性通胀，即使是一般通胀，也堪称“财富绞肉机”，她会在无声无息中逐渐毁灭我们的财富，比如你在90年代初，你是个巨富，假设那时候你手里有10万元，退休而且没有社保，那么你还能活到今天吗？更不用说体面的活着。 通胀后果那么严重，那么产生的原因又是什么呢？还得从她的名字来看，“通货膨胀”，什么是通货？不就是货币吗？什么是膨胀？不是就钱多了吗？钱多的太快，商品价格就自然上涨，所以长期看产生通货膨胀的根本原因就是政府在不断的印钞！政府能不断印钞的原因是因为现代社会基本所有的货币都是信用货币，同时政府都有印钞的冲动，因为钱多了能促进经济发展，能印很多钞，促进经济发展，同时又能把CPI控制在可控范围之内，那就厉害了，25年（1990-2015）来，我们做到了，25年来，我们的货币供应量增加了3532.22%，年复合增长15.32%，我们经济总量增长967.04%，年均增长9.93%，CPI上涨了193.08%，年均上涨4.39%。在控制物价上涨上，我们做得很好，但是也要警惕，警惕货币供应量的洪水猛兽。 当然，我们国家货币供应量增长较快还有两个方面的原因，一是因为中国人尤其是上了年纪的人喜欢储蓄，我们是一个高储蓄率国家，这就导致政府需要“印”更多的钱满足大家的储蓄，另一个原因是我们是全世界外汇储备最多的国家，外汇储备增加的部分我们就要被动“印”出来。 当然通货膨胀产生原因还有很多货币外的原因，甚至很复杂，笔者就不一一解读了。 四、警惕滞涨 经济增长缓慢的同时伴随着通货膨胀，是国民经济出现高失业率高通胀的一种情况。 以美国为例，从 1969 年12 月爆发经济危机，到1982 年12 月经济复苏为止，实际GDP 平均增长速度只有2.9%，而其它时期的经济增幅平均为3.87%至5.69%。与此同时通货膨胀率前所未有地高涨，年平均通货膨胀率达到10.46%，而美国战后各经济阶段的平均通货膨胀率为2.33%至3.54%。 通胀的同时，经济还不增长，还伴随着高失业率，在此背景下，道琼斯工业指数也是徘徊不前，从1966年一直到1982年16年时间处于箱体震荡，上涨幅度为零。 五、学以致用 当前的CPI情况您怎么看？对股市的影响，您又如何看？