世运电路-市场前景及投资研究报告-行业复苏叠加电动化、智能化加速.pdf

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 印制电路板 ＃dyCompany ＃ 世运电路 ＃dyStockcode 603920 ＃ ＃ ＃title ＃ ＃investSuggestion ＃ 审慎增持 (investS首次 ） 行业复苏叠加电动化、智能化加速，国内汽车板龙头迎快速成长 uggesti ＃createTime1 ＃ onChan 2020 年 10 月24 日 深 ge ＃ 度 ＃marketData ＃ 主要财务指标 市场数据 研 市场数据日期 2020-10-23 ＄zycwzb|主要财务指标＄ 会计年度 2019 2020E 2021E 2022E 究 收盘价（元） 23.60 营业收入(百万元) 2439 2602 3308 3999 报 总股本（百万股） 409.50 同比增长 12.5% 6.7% 27.1% 20.9% 告 流通股本（百万股） 404.94 净利润(百万元) 329 358 468 590 同比增长 45.6% 8.9% 30.7% 26.2% 总市值（百万元） 9664.09 毛利率 25.8% 26.9% 28.6% 28.5% 流通市值（百万元） 9556.67 净利润率 13.5% 13.8% 14.1% 14.8% 净资产（百万元） 2535.84 净资产收益率（% ） 12.7% 12.9% 14.4% 15.4% 总资产（百万元） 3750.52 每股收益(元) 0.80 0.87 1.14 1.44 每股净资产 6.19 每股经营现金流(元) 1.41 0.35 1.16 1.63 投资要点 ＃relatedReport ＃ ＃summary ＃ 相关报告  全球车用 PCB 主要供应商，受益行业复苏迎拐点。世运电路主要从事汽 车、高端消费、工控、计算机及通信等领域 PCB 的生产，汽车板作为公 司核心业务，积累了特斯拉、宝马、大众、现代摩比斯、三菱、松下、Yazaki、 安波福等一批优质终端和零部件客户。随着国