中国企业海外跨国并购的特征及战略趋向分析.上课讲义.docxVIP

在当前经济全球化不断深化和市场竞争日益激烈的环境下 ，跨国并购因为具有 敏捷的时间响应性和市场渗透性等优势，正成为寻求扩张的企业一种十分重要的直 接投资形式。实施跨国并购，适应经济全球化潮流，纳入全球生产体系，可以充分利用 国内国际两种资源，寻求更大的发展空间。中国企业的跨国经营已经初具规模 ，以跨 国并购方式进入国外市场的比例也正在逐年增加。创业投资与私募股权研究机构活 科集团发布的报告显示，2006年我国共发生了 70件跨国并购（中国内地公司与外国 公司之间事件，43起已披露价格事件的并购总额高达 90.88亿美元，其中17件为国内 企业并购国外企业，占总数的24.3%。 一、中国企业海外并购的整体特征 其一,中国企业跨国并购的主体多数是我国的龙头企业 ，且 以国有企业为主，但民营企业开 始崭露头角。迄今为止，我国企 业跨国并购的主角还是大型国 企，如电子信息行业的海尔、 TCL、京东方、联想；汽车行业的 上汽;石油行业的中石油、中海 油、中石化等。但是，随着民营经 济的迅速发展，近年来民营企业 的跨国并购开始活跃，并产生了 一些有较大影响的案例，如万向 集团收购美国UAI公司，华立 集团收购菲利普半导体公司之 CDMA手机分部等。 其二，中国企业跨国并购的 类型基本为横向并购和纵向并 购,跨国并购产业分布广，行业 集中度不高。从已有的并购案例 来看，中国企业的海外并购异彩 纷呈，热点很多,并购范围从资 源开发、加工制造、信息通讯到 建筑工程等，涉及领域较为广 泛。总体上说，中国企业的跨国 并购偏重于对加工、制造等初级 产品产业的投资，对高新技术产 业的投资严重偏少；偏重于加工 型项目投资，而忽视对国内辐射 导向效应强的产业的投资；偏重 于资源开发、米掘、建筑等劳动 密集型产业，而缺乏对日益占据 国际并购主导地位的技术密集 型产业和服务产业的投资。 其三，中国企业跨国并购的 主要动因来自企业内部，区位选 择呈现明显的资源、技术导向和 市场导向。一般而言，中国企业 进行跨国并购的内部动因主要 有三种:一是确保资源供应，原 因在于中国的自然资源占有量 虽然非常丰富，但人均占有量比 较低，同时分布不均匀，一些基 础能源已形成了瓶颈效应，为摆 脱供应短缺的局面并降低米购 成本，中国自然资源依赖型的企 业已开始通过跨国并购确保能 源和原材料的供应，如宝钢、中 中国企业海外跨国并购 的特征及战略趋向分析 沈小瑞熊灵 内容提要实施跨国并购已成为中国企业壮大自身竞争实力、加快我国经济发展 的 必然选择。本文通过整体归纳和典型案例相结合方法，理性分析中国企业跨国 并购的 现状和特征，客观剖析中国企业跨国并购过程中的问题，并为我国企业今后如何 通过跨 国并购来提升自身的核心竞争力提出了相应对策。 关键词中国企业跨国并购核心竞争力整合战略 石油、中海油等。二是获取核心技术、国际品牌和国际市场渠道。与分批购买 设备或许可证的形式引进国外先进技术相比，一次性收购相关技术尽管可能需要大 量投资，但同时也确保公司了能够获得知名的品牌价值、知识产权和完善的分销渠 道。三是避免贸易摩擦和关税壁垒。在国内产能过剩的情况下 ，通过跨国并购开拓 海外市场，谋求公司进 —步的发展。 与之相对应，中国企业跨国 并购活动的全球区域分布呈现 明显的资源、技术导向和市场导 向。第一产业主要集中在资源丰 裕的国家和地区，如石油行业的 跨国并购主要发生在东南业、俄 罗斯等地,矿产行业主要发生在 拉美、澳大利业等地区。第二产 业主要集中在贸易壁垒较高的 区域。第三产业主要集中在发达 市场经济国家以及新兴市场经 济实体。 二、中国企业跨国并购 典型案例分析及问题剖析 在众多中国企业跨国并购 案例中，京东方对韩国现代 TFT-LCD业务的并购具有较典 型的特点和意义。京东方的前身 是1952年成立的北京电子管 厂,1993年4月企业重组，由北 京京东方投资发展有限公司作 为主要发起人，管理层和员工出 资650万元，采取定向募集的方 式设立了京东方集团股份有限 公司，由北京市电子控股有限责 任公司（北京市政府的投资公 司问接控股，以显示器材、移动 数码产品和IT服务为三大主事 业群。2001年11月，京东方在韩 国与 SemiconEngineering合资收 购了现代的STN-LCD及OLED 业务。2003年1月，京东方在韩 国设立全资子公司BOE-Hydis 技术株式会社，趁势以3.8亿美 元收购了现代的TFT-LCD事业 部。现代TFT-LCD生产线的年 生产能力在300万片以上，占全 球市场的3.5%以上，当时世界 排名第九位。 通过对韩国现代TFT-LCD 业务的收购，京东方获得了所有 资产，包括2代、3代和3.5代共 三条完整的TFT-LCD生产线、 建筑物、厂房和其