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{财务管理股票证券}证券 投资分析之模拟交易总结 证券投资分析 课程报告 09 秋金融本 朱莉娟 2010.10.22 模拟交易总结 本人是 09 年级金融学专业的学生朱莉娟，在 2010 年 10 月 8 日至10 月 22 日期间进行了股票网上模拟交易，先后买卖了包钢稀土、山东黄金、登海种 业、兖州煤业、山西汾酒、等几种种股票。在从事股票网上模拟交易过程中， 对于自己所买股票的盈利）情况的原因总结如下： 一、宏观层面的原因 （一）.国家政策原因 我国股市作为一个初兴的市场,宏观经济政策因素对股市起着极为重要的作用。 1.货币政策：货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策 和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少,利率上升,对 股价形成向下压力,而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调,使 股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有:利率、存款准备 金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。 (1)利率：利率对股市的影响是十分直接的。从七次降息和股价变动的关系 看,我国股市与利率存在着高度的负相关性,但利率变动对股价的作用逐渐减 弱。 (2)存款准备金率：中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源, 在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和 股价。如 1998 年 3 月 21 日,中国人民银行将存款准备金率由 13%下调为 8%,对 股市产生了实质性影响。 (3)公开市场业务：公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控 制和影响货币供应量的一种业务。它是中央银行强有力的货币政策工具。从 1996 年 4 月起,我国中央银行的公开市场业务启动,由于现阶段可供公开市场业 务操作的工具有限,只以短期国债为交易工具,限制了对股市的影响,随着金融体 制改革的深入,其影响会逐渐增强。 2.财政政策：财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和 紧缩性财政政策。财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。 (1)国家预算：作为政府的基本财政收支计划,国家预算能够全面反映国家 财力规模和平衡状态,并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。扩大财政 支出是扩张性财政政策的主要手段,其结果往往促使股价上扬,近两年,我国实行 积极的扩张性财政政策,加大了对基础设施建设力度,使基础设施建设类上市公 司及相关行业的企业不同程度地受益。 (2)税收：通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加 居民的收入,扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担,增加企业 的利润,股价趋于上升。如我国的高科技企业享受所得税的减免优惠,股价理应 看到一线。对股市影响最直接的税种主要是印花税和证券交易所得税。我国开 征股票交易印花税以来,根据股市的实际情况对印花税加以调整,对股市进行调 控,以刺激或抑制股市。 (3)国债：国债作为国家有偿信用原则筹集财政资金的一种形式,可以调节 资金供求和货币流通量。在不带来通货膨胀的情况下,缓解了建设资金的需求, 有利于总体经济向好,有利于股价上扬。同时,国家采用上网发行方式有从股市 中分流资金的作用。1998 年 8 月,财政部向国有商业银行增发 1000 亿长期国债, 用于基础设施建设,对股市构成较大的利好。 3.产业政策：行业股价波动受政府产业政策的较强影响,政府的产业政策会 鼓励特定行业发展,使该行业的经营状况和盈利将可能增加,从而使该特定行业 股价上涨,否则将下跌。 4.监管政策：管理层对股市的监管政策对我国股市的中短期走势具有极大 的影响。监管政策的工具主要有:管理层对证券市场的定位、规范市场主体行为 的法律法规、信息披露制度以及舆论导向等。例如,1994 年 7 月底,由于国家实 施宏观调控,经济收缩,股市持续低迷,证监会推出包括限制新股上市及讨论扩大 资金入市范围的三大政策救市,刺激沪市从 333 点经过两个多月,达到当年最高 点 1052 点。1995 年 5 月,由于关闭国债期货市场,刺激股市出现连续到期的暴 涨。1999 年 6 月, 《人民日报》的社论使市场人士认同了1450 点的政策底部,沪 市在《证券法》实施前上冲到 1756 点的历史高位。 （二）世界或国外的其他影响 1.经济周期：经济周期表现为扩张和收缩的交替出现,在经济的收缩、复 苏、繁荣和衰退四个阶段内,股市也随之周期性波动,成为决定股价长期走势的 最重要因素。通过对国内生