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国际收支平衡 NX=X-M X=X(P,E) M=M(Y,P,E) NX=X-M=NX(Y) 三、BP曲线的推导 开放经济下的BP曲线 净出口: (1) 或 资本项目余额: (2) 国际收支余额: 国际收支平衡: BP曲线: (3) 反映国际间资本流动的难易程度, , BP曲线为: (a ) O F2 F1 r1 r2 F2 F1 45线 nx2 nx1 (b ) r2 r1 BP Nx(y)净出口 F(r) J D C K (C ) (d ) BP0 BP0 y 图10-1-3 BP曲线的几何推导 y1 y2 y1 y2 nx1 nx2 nx F nx y r F r BP曲线斜率的形状取决于: 1.边际进口倾向(m越大,BP越陡); 2.国际资本流动的利率弹性(资本流动程度越高,BP曲线越平缓)。 国际收支平衡 BP曲线上的点表示使国际收支平衡的利率与收入的组合。 在BP曲线左上方的点表示国际收支顺差。 在BP曲线右下方的点表示国际收支逆差。 BP曲线的移动 如果净出口增加,BP曲线向右下方移动。 如果资本净流出增加,BP曲线向左上方移动。 四、开放经济中的IS曲线的推导 在开放经济条件下,IS曲线发生了变化。 (一)收入恒等式比较 封闭经济:Y=C+I+G 开放经济:Y=C+I+G+NX (二)收入恒等式的展开式比较 封闭经济 开放经济 IS方程比较 封闭经济 开放经济 在马歇尔-勒纳条件成立下,本币贬值,出口增加,国民收入增加,IS曲线右移。进口自发部分的下降,也将导致IS曲线右移。 LM曲线 (5) 五、开放经济下的LM曲线推导 影响LM曲线位置的因素 主要是货币供给和汇率, 当货币供给增加时,LM 曲线右移,物价上涨,货 币需求增加, 将导致LM曲线右移。 IS-LM-BP模型 (一)方程 (二)图形 E:国内均衡(内部均衡)和国外均衡(外部均衡)同时实现。 IS与LM的交点:内部均衡 BP上的点:外部均衡 O Y r r0 Y0 E LM BP IS 图10-1-4 IS-LM-BP模型 BP曲线的斜率 LM BP IS E r Y r* Y* 六、固定汇率制下的宏观经济政策 (一)货币政策的实施效果(以Ms增加为例) 货币政策无效。 (二)财政政策的实施效果(以增加财政支 出为例)财政政策有效,资本流动程度越高, 效果越好。 i y LM BP IS O 图10-2-1 固定汇率制下,扩张的货币政策 Y0(Y*) Y’ 增加货币供给,LM右移,BP0,本币贬值,减少货币供给, LM 左移。货币政策无效。 LM LM’ 图10-2-2 固定汇率,资本完全流动的扩张性货币政策 r=rf BP BP0 国际收支均衡的条件是r=rf i y i y LM BP IS O 固定汇率制下,扩张的财政政策 图10-2-3 (资本不流动) Y0(Y*) Y’ 货币政策 IS LM LM’ Y e Y Y’ 货币政策 虽然在开放条件下,货币供给的增加可以增加收入,但是货币传导的机制是不一样的。 在封闭条件下,货币供给增加通过货币市场降低利率,刺激投资。 在开放条件下,货币供给增加,本国有利率下降的压力,本国投资者到其他地方寻求更高的收益。资本流出经济,本币贬值,刺激出口。 贸易政策 e Y e Y NX1 NX2 IS1 IS2 贸易政策 净出口曲线向右移动,使IS曲线向右移动,由于LM曲线是垂直的,贸易政策提高汇率,但是不影响收入。 NX (e)=Y-C (Y-T)-I (r)-G 由于汇率不影响收入、消费、投资或政府购买,所以汇率不影响贸易余额。 固定汇率下的小型开放经济 在固定汇率下,央行按照固定的比价买入或卖出国内与国外货币,使汇率保持在固定的比例上。 如果央行宣布1美元交换100日元,但是市场均衡时,汇率是每美元兑150日元,为了使汇率稳定在1美元交换100日元,央行会在外汇市场投入美元买入日元,这样美元价值会下降一直降到1美元交换100日元为止。 固定汇率下的小型开放经济 LM LM’ IS 固定汇率 均衡汇率 e Y 固定汇率下的小型开放经济 如果央行宣布1美元交换100日元,但是市场均衡时,汇率是每美元兑50日元,为了使汇率稳定在1美元交换100日元,央行会在外汇市场投入日元买入美元
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