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十大股权激励法 目前，基本工资和年度奖金已不能充分调动公司高级管理人员的积极性， 多种形式的长期激励办法显得更加有效，因此这些新办法在更大程度上决定着 经营者的薪酬总水平及其结构。下面十大激励办法或许会成为开启我国企业高 级管理人员有效激励不足的钥匙。 一、股票期权 　　股票期权是公司给予高级管理人员的一种权利。美国迪斯尼公司和华纳传 媒公司最早在高级管理人员中大量使用股票期权。随着20 世纪90 年代美国股 市出现牛市，股票期权给高级管理人员带来了丰厚的收益。全球500 家大型公 司企业中已有89 ％对高层管理者实施了股票期权。 二、股票增值权 　　股票增值权，英文缩写为SARS，通常与无附带要求的股票期权同时使用。 它的设计原理与股票期权近似，但差别在于：在行权时，经营者并不像认购期 权形式下要购入股票，而是针对股票的升值部分要求兑现。国内现在有些人谈 到的股票期权，实际上说的就是股票增值权。 　　按照合同的具体规定，股票增值权的实现可以是全额兑现，也可以是部分 兑现。另外，股票增值权的实施可以是用现金实施，也可以折合成股票来加以 实施，还可以是现金和股票形式的组合。在美国，按照1934 年通过的 《证券交 易法》第16 条规定，股票增值权必须要有6 个月的持有期，所以，它只能给公 司内部的经营者。股票增值权因为通常以现金的形式实施，有时也叫现金增值 权。在这种情况下，它不是以增加股票发行为前提，因而不会对公司的所有权 产生相应的稀释，也不会产生无投票权的新的股票持有者。 三、限制性股票 　　限制性股票是专门为了某一特定计划而设计的激励机制。所谓限制性股票 是指公司高级管理人员出售这种股票的权利受到限制，亦即经营者对于股票的 拥有权是受到一定条件限制的( 比如说，限制期为三年) 。经营者在得到限制 股票的时候，不需要付钱去购买，但他们在限制期内不得随意处置股票，如果 在这个限制期内经营者辞职或被开除了，股票就会因此而被没收。 　　公司采用限制性股票的目的是激励高级管理人员将更多的时间精力投入到 某个或某些长期战略目标中。首先，薪酬委员会预期该战略目标实现后，公司 的股票价格应当上涨到某一目标价位，然后，公司将限制性股票无偿赠予高级 管理人员；只有当股票市价达到或超过目标价格时，高级管理人员才可以出售 限制性股票并从中受益。 四、虚拟股票 　　这一激励机制是指公司给予高级管理人员一定数量的虚拟股票，对于这些 虚拟股票，高级管理人员没有所有权，但享有股票价格升值带来的收益，以及 享受分红的权利。这种办法是在不授予高级管理人员股票的情况下，将他们的 收益和公司的股票股价的上升联系起来，从而为许多西方大公司所运用。 五、帐面价值股票 　　作为经营者长期激励性报酬的形式，帐面价值股票的最大特点是用股票的 帐面价值来衡量其价值，这就避免了证券市场的反复无常，股票的市场价格常 常由不可控因素决定不断波动的特点。显然，对于非上市公司，帐面价值股票 作为经营者长期激励性报酬是可以操作的。不过，西方一些大公司也有采用帐 面价值来向经营者发放报酬的。比如，最近被康柏公司兼并的DEC 公司，美国 的花旗银行都是提供帐面价值股票给经营者作为报酬。在具体操作中，使用帐 面价值股票的方式可以和股票期权的做法结合起来。当经营者得到公司股票时， 其购买价格可以由股票当时的帐面价值来决定，而不是根据市场价格。以后， 当公司回购此种股票时，也是以当时的帐面价值作为股票的回购价格。这样， 当公司回购帐面价值股票时，无论是支付现金，还是其它有价证券，经营者都 可以得到两个帐面价值之差作为收益。 六、特定目标奖金 　　特定目标奖金是西方一些大公司和非上市公司经常采用的一种长期激励办 法。这类奖金与年度奖金相同，也是一年一评，但是评定的标准是前3～5 年内 公司战略计划中既定的长期目标的实施情况。该奖金一般以现金计量，但是可 能有的公司以现金支付，有的公司以股票支付。通用汽车公司在1997 年设立了 一次性的以净资产收益率为目标的激励计划。如果从1997 年计划开始起到 2000 年12 月31 日为止的时间区段中，通用汽车公司净资产收益率达到 125 ％，则2000 年12 月31 日公司将向相关高级管理人员赠予既定数量的公 司股票。如果该目标没有达到，该计划在2000 年12 月31 日自动失效。 七、业绩股份 　　所谓业绩股份，是公司用普通股作为长期激励性报酬支付给经营者。但是， 具体的股份实施，或者说股权的转移要由经营者是否完成并达到了公司事先规 定的业绩指标来决定。比