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第四章 货币市场 为了全面揭示国民收入决定的过程，必须引入货币因素，考察货 币市场的变动对产品市场的影响， 讨论货币在国民经济中的作用。 切记这里的解释是古典学派的货币数量论的解释。 ★★重点： 货币的定义、职能 古典学派的货币数量论 货币数量论与通货膨胀 第一节 货币极其衡量 一、货币的定义和职能 货币是由中央银行发行，以法律形式保证它在市场中流通，可以直接用来购买商品的金融资产。货币的这种性质是由它的职能决定的。 货币主要有交换媒介、财富储藏手段、核算标准三个职能。 二、货币量的衡量 货币依据它的可流动性的强弱，即支付的便利性，从小到大，货币衡量指标分别用 Cu、M1、M 2、M3 来表示。世界上各个国家 的国情不同，货币衡量的口径略有差异 三、货币的类型－法定货币和商品货币 政府用法律形式确定流通的， 没有内在价值的货币称之为法定货币。目前在世界范围流通的美元、欧元都是法定货币。 具有某种内在价值的货币就是商品货币。 世界最普遍的商品货币是黄金等贵金属。 第二节 货币数量论 一、费雪方程式 20世纪初，美国经济学家费雪提出了交易方程式，也被称为费雪 交易方程式： MV=PT MV=PY 费雪交易方程式是最常见的货币数量方程式。 解释说明物价水平与货币数量的关系 二、剑桥方程式 M=kPY 这就是剑桥方程式。式中， M 表示名义货币需求数量， k表示对 64 于每 1元收入人们想持有多少货币的一个参数， P表示价格水平， Y表示实际国民收入。剑桥方程式说明反映了人们想要持有货币的数量与收入成同比例变化。 剑桥方程式很容易与费雪的交易方程式互相转换。 MV=PT 得到： M （1/k） =PY，即 M=kPY 这两个方程式的显著区别在于：费雪交易方程式强调的是货币的 交易中介功能，而剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能； 根据实际货币余额的供给 M/P 等于需求（ M/P ）d，可以把数量方 程式重新写为： M/P= （M/P ）d=kY 三、货币流通速度不变假设 如果假定货币流通速度不变， 用货币数量方程式说明货币效应的理论就是货币数量理论。 假定货币流通速度不变，数量方程式可以写作： M V  PY V 为假定不变的货币流通速度，这样货币数量  ( M  )与名义  GDP  保 持同比例的变动关系，货币数量决定了名义  GDP  的数量，货币量增 加经济产出的货币价值也增加。 第三节、通货膨胀率、货币增长率与利率 一、通货膨胀与货币增长 通货膨胀是指物品与劳务货币价格的普遍持续上升。 一次性的物价水平上升不属于通货膨胀，物价水平普遍上升是指在所有物品和劳务价格的上升，不是局限于个别水平价格的上升。 从货币数量论出发，名义 GDP的变动都代表了物价水平的变动，因此物价水平与货币数量也保持同比例变动。 这说明了货币数量的增长决定了通货膨胀率。 中央银行控制了货币供给量也就最终决定了通货膨胀率，货币数量的快速增长一定会引起物价水平的迅速上升。 可以用一个简单的公式来说明货币量对通货膨胀的影响。根据费雪交易方程式 MV=PY ，有： LnM LnV LnP LnY 即： dM dV dP dY M V P Y 从而有： dP dM dV dY P M V Y 二、通货膨胀与利率 利率是影响社会总需求的重要变量，利率影响着目前和未来物价水平的，所以我们讨论通货膨胀率与利率的关系。 1、实际利率与名义利率 经济学把银行支付给客户的利率称之为名义利率，而把增加货币 66 购买力的利率称之为实际利率。 我们用 i 表示名义利率， r 表示实际率， 表示通货膨胀率，三 个变量的关系是： r i 可见实际利率是名义利率与通货膨胀率发的差。 2、费雪效应 可以把名义利率、实际利率和通货膨胀率的关系式变形为下示： i r 上面的方程式表明，名义利率是实际利率和通货膨胀率的和。它表明实际利率和通货膨胀率的变动都会影响名义利率。 通过费雪方程式，通货膨胀率上升 1％，名义利率同样上升 1％。宏观经济学把这种通货膨胀率与名义利率之间的正比例关系称为费雪效应。 三、古典二分法与货币中性 经济学把用货币表示的变量称之为名义变量。 经济学把用实物表示的变量称之为实际变量。 经济学把经济变量分为实际变量与名义变量的方法称为古典二分法。 古典二分法是一种重要的经济学观点。在货币数量论中，货币供 给的变动，它只影响名义变量而不影响实际变量， 这就使得经济学分 析理论变得简单。同时货币对实际变量的无关性称为货币中性。 68 第四节 通货膨胀的社会成本（阅读） 通货膨胀对社会经济带来巨大的影响， 下面我们就讨论通货膨胀的社会成本问题。 通货 膨胀的社会成本指由于物价水平的上涨，公众实际收入减少的经济现象。 社会为通货膨胀所付出的成本就是通货膨胀的