钢矿月度报告：旺季预期落空，黑色单边下跌-20201001-美尔雅期货-23页.pdfVIP

旺季预期落空，黑色单边下跌 钢矿月度报告202010 美尔雅期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：罗丹 研究员：朱港腾 从业资格证号：F3062632 从业资格证号：F3071436 Email ：luod@ Email ：zhugt@ Tel ：027 Tel ：027 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 价格 卷螺期现双双下降 供给 全国高炉开工率下滑，电弧炉产能利用率小幅上升；螺纹及热卷产量处于高位 库存 螺纹高位去库、热卷小幅积累 钢 需求 螺纹、热卷需求环比上月上升 材 利润 成材利润环比下滑 基差 卷螺基差双双扩大 总结 临近双节假期，市场补货需求好于上周，叠加限产扰动，盘面回暖。本周供给端，螺纹产量上升、热卷产量回落。需求端，螺纹钢周度表需继续回升至 较高水平，热卷表需反弹。螺纹大幅去库，热卷库存继续积累。螺、卷现货价格涨跌互现，盘面止跌企稳。双节临近，建议观望。 价格 成材行情不及预期，本月矿价大幅回落 供给 巴西发货震荡，澳洲发货下滑 需求 月末限产逐步落地，高炉需求明显下滑 铁 库存 库存总量全面增加，澳洲分量仍处低位 矿 利润 贸易利润整体抬升，海运运价恢复正常 石 价差 基差持续走阔，螺矿比值上升 由于成材在九月中上旬的需求情况不及预期，前期涨幅过大的铁矿期货在本月迎来了一次回调。港口库存的持续累库和环保限产削减高炉铁水产量加剧 总结 了这一行情趋势。但另一方面可以看到，现货价格相对期货价格而言跌幅较小，基差持续走阔。若后续钢厂盈利水平持续降低，环保限产政策持续，现 货矿石可能仍有一定的回调空间以修复基差水平，而期货方面的价格维持则取决于成材迟来的需求增长能持续多久。 钢材月度市场跟踪 钢材 nMmPsMuNoPoOpQoNpQnRmN9PdN9PtRmMpNmMkPoOuNeRnPxO9PoMqRwMnOnMMYpNrM 钢材月度市场跟踪 1.1 价格：卷螺期现双双下降 ➢ 本月成材市场趋弱，截止9月29 日上海螺纹现货均价3680 ，月环比下降60 ，上海热卷现货均价3830 ，月环比下降 230。 钢材月度市场跟踪 1.2 产能：全国高炉开工率下滑，电弧炉产能利用率小幅上升 ➢ 截至9月29 日，全国高炉开工率82.54% ，月环比下滑3.93% ；国内电炉企业开工率上升，全国样本企业电弧炉产能利 用率60.84% ，月环比上升0.24%。 钢材月度市场跟踪 1.2 产量：螺纹及热卷产量处于高位 ➢ 截至9月29 日，螺纹产量376.43万吨，远高于2019年1-12月螺纹钢周均产量349.91万吨；热卷产量335.55万吨，高 于2019年1-12月螺纹钢周均产量327万吨。 钢材月度市场跟踪 1.3 库存：螺纹高位去库、热卷小幅积累 ➢ 螺纹继续去库，热卷整体库存积累。螺纹钢库存总量1217.09万吨，社库865.65万吨，厂库351.44万吨；热卷库存 总量405.17万吨，社库285.36万吨，厂库119.81万吨。 钢材月度市场跟踪 1.3 库存：螺纹高位去库、热卷小幅积累 ➢ 螺纹继续去库，热卷整体库存积累。螺纹钢库存总量1217.09万吨，社库865.65万吨，厂库351.44万吨；热卷库存 总量405.17万吨，社库285.36万吨，厂库119.81万吨。 钢材月度市场跟踪 1.4 需求：螺纹、热卷需求环比上月上升 ➢ 本周，上海线螺终端采购量26900吨，本周螺纹表观消费量398.54万吨，热卷表观消费量325.96万