多元金融行业：金融科技视角下的TOB企业服务-20201012-中信建投-15页.pdfVIP

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多元金融行业：金融科技视角下的TOB企业服务-20201012-中信建投-15页.pdf

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证券研究报告 ·行业动态金融科技视角下的TOB 企业服务多元金融Ⅱ 金融科技观点金融科技无疑是今年资本市场关注度较高的热点之一。经过大量的研讨，我们发现金融科技的赛道有诸多的信息不对称和认知差异。跨界的背后是不同领域投资者与创业者的“语言”不通，维持强于大市本文希望通过浅谈对于金融科技的理解来抛砖引玉。我们从三个赵然关于金融科技估值问题的QA 角度来加深对理解金融科技。 zhaoran@ 021 Q1:如何理解金融科技的估值体系？ SAC 执证编号：S1440518100009 A1:金融科技公司能否真正跳开金融股的估值逻辑取决于是发布日期： 2020 年10 月12 日否真正实现了金融风险的转移。金融科技产业的从业者和一级市市场表现场、二级市场投资者拥有不同的“价值”判断体系。不同的价值定义决定了不同的估值逻辑。 20% 10% 站在深处产业一线的从业者而言，赚钱是最终目的，每一笔 0% -10% 盈利背后并没有估值高低之分，来自科技业务的利润并不比来自 -20% 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 金融业务的利润更“值钱”，但是对于二级市场投资者而言，等 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 1 1 / / / / / / / / / / / / 0 0 0 0 0 0 0 0 0 量利润背后商业模式的差异决定估值逻辑的不同。 9 9 9 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2