电气设备及新能源行业9月报：翘首十四五风光储融合发展，电动海内外景气度共振-20200921-国信证券-27页.pdfVIP

策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 电气设备新能源 电气设备及新能源9 月报 2020 年09 月21 日 一年上证综指与深圳成指走势比较 行业投资策略 1.5 上证综指 深证成指 翘首十四五风光储融合发展，电 1.0 动海内外景气度共振 0.5  【新能源】十四五规划赋予新能源全新的发展机遇和发展模式 2020 年为十三五收关之年，我国新能源产业发展再次提前交出漂亮的成 0.0 S/19 N/19 J/20 M/20 M/20 J/20 绩单。根据2020 年以来的新增装机情况预测，截至今年底我国光伏和风 电合计装机预计从2015 年的174GW增长到480GW ，超过规划的320GW 市场数据 高达50%。 中小板/月涨跌幅(%) 12,234 创业板/月涨跌幅(%) 3,008 展望十四五期间，我国新能源产业从补贴时代走入平价阶段，开发规模将 AH 股价差指数 2,335 提升至新的台阶。预期风电和光伏的合计年均新增装机将提升至接近 A 股总/流通市值(万亿元) 79.65/58.84 100GW 左右，保证新能源市场在十四五期间继续稳步增长。储能将在十 四五期间深度参与新能源的发展，光储结合的新模式将正式打开平价户用 市场。 证券分析师：王蔚祺 【新能源汽车】产销两旺，海内外共振+环节涨价提升行业景气度 E-MAIL：wangweiqi2@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080003 目前行业有两条相对明确的主线：1、伴随国内市场特斯拉 model3、比 证券分析师：居嘉骁 亚迪汉、小鹏P7 等热销车型放量以及支持政策预期加强，国内市场呈现 E-MAIL：jujiaxiao@ 产销两旺趋势，部分环节开启涨价模式，产业链三季度业绩预期环比有明 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518110001 显改善，行业龙头受益于集中度提升以及大客户放量趋势；2、海外供应 证券分析师：李恒源 链的中间环节从落地到放量，各环节海外业务占比较高的龙头将优先受 E-MAIL： lihengyuan@ 益。同时我们认为2020 年新能源汽车与3C 数码行业有望迎来较高增长， 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080009 原材料钴环节将存在较大的价格弹性，新型碳纳米管导电剂也会受益于行 业渗透率快速提升。 【电力设备】今年Q4 电网企业全力追赶年度资本开支目标，特高压、充 电桩、大数据等电网新基建领域，电力信息通信以及相关智能终端设备采 购需求将在Q4 集中释放。同时十四五电力规划也将在新能源大发展的背 景下积极进行数字化转型，适应更灵活的电力生产和消费形势。 【综述】十四五期间我国能源结构转型不仅仅是供给侧清洁能源直接替代 传统化石能源，同时能源开发模式也从资源导向转为结合科技、体制和发 展模式的创新：例如分布式功能系统将越来越多的满足新增用能需求，新 材料等技术的突破和商业化应用对整个功能系统发生深刻变化；同时能源