城投债研究之十二：江苏省城投债发行人研究-20201010-光大证券-10页.pdfVIP

2020 年 10 月 10 日 固定收益 江苏省城投债发行人研究 ——城投债研究之十二 固定收益简报 江苏省作为我国经济大省，城投公司数量多、发债活跃。在本文中，我们 分析师 对江苏城投债发行人的财务情况、发债情况、对民企担保情况进行分析研 张旭 (执业证书编号：S0930516010001) 010 究。我们的研究结果显示：第一，苏州、无锡、南京、常州的政府财力相 zhang_xu@ 对较强、债务压力相对较轻。第二，江苏省城投债余额高于全国其余省份， 行政级别更集中于区县级、主体等级更集中于AA 级与AA+ 级。第三，约 危玮肖 (执业证书编号：S0930519070001) 三分之一的城投都有对民企担保的情况，这部分主体中的对民企担保余额 010 weiwx@ 约占对外担保余额的10%。 邬亮 (执业证书编号：S0930518040003) ◆ 2019 年江苏省经济、财政、人口基本情况 010 wuliang16@ 2019 年，江苏省实现地区生产总值99631 亿元，位列全国第二。全省GDP 过万亿的城市有1.92 万亿的苏州、1.40 万亿的南京、1.19 万亿的无锡。人 均GDP 方面，无锡以18.0 万元位列第一，苏州以17.92 万元次之。产业 联系人 结构方面，南京第三产业占比62.01% ，是江苏省唯一一个超60% 的城市。 李枢川 010 2019 年，全省一般公共财政预算收入达8802 亿元，同比增长2.0% （考虑 lishuchuan@ 到年中国家出台更大规模减税降费政策因素，同口径增长12.6%）；公共财 政一般公共预算支出12573 亿元，同比增长7.9%。地市层面上，2221.82 亿元的苏州在公共财政收入排名中居首，1580 亿元的南京、1036 亿元的 相关研报 无锡分列二三位。政府债务余额则以2585 亿元的南京为首，1562 亿元的 南通次之，财政收入第一的苏州仅以1390 亿元位列第三。 LPR 转换中，房贷应不应该转？——2020 年8 月16 日货币政策观察 2019 年，江苏省常住人口8070 万人，较2018 年增加19.3 万人。地市层 …………………………………2020-08-16 面上，1075 万人的苏州是全省唯一常住人口过千万的城市，883 万人的徐 LPR 下降的速度是适中的——2020 年 6 州和850 万人的南京次之。 月LPR 点评 …………………………………2020-06-22 ◆ 2020 年以来江苏省发债城投特点 如何进一步引导LPR 中的加点幅度下行？ 从所在城市来看，截至2020 年9 月末，南京市的发债城投最多。从行政级 ——2020 年5 月LPR 点评 …………………………………2020-05-20 别上看，江苏省区县级城投占比最高。从信用评级上看，江苏省中等资质 发债城投