保险行业动态：把握保险板块重要布局时机！-20200929-中信建投-11页.pdfVIP

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2020-11-09 发布于境外
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保险行业动态：把握保险板块重要布局时机！-20200929-中信建投-11页.pdf

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证券研究报告 ·行业动态把握保险板块重要布局时机! 保险Ⅱ 摘要保险股股价通常在四季度迎来相对高峰维持强于大市通过复盘，我们发现大多数年份中保险股股价在四季度至次年 1-2 赵然月会出现阶段性高峰，我们认为对负债端业绩的预期是重要因素，一方面接近年底，保险公司全年保费收入情况基本落地，对当年业 zhaoran@ 绩预期增加更多确定性，另一方面，四季度是保险公司备战次年开 021 门红的重要时点，对于开门红的预期往往在四季度体现，而在次年 SAC 执证编号：S1440518100009 一季度兑现，市场通常“买预期、卖事实”，且年底面临估值切换，四季度是布局保险重要时机。发布日期： 2020 年09 月29 日利率、权益市场、保费共同影响估值表现将估值表现拉长至全年至多年来看，我们认为主要影响因素包括利市场表现 26% 率趋势、权益市场表现及保费收入表现。保险股是否能够取得超额收益基本取决于权益市场表现；利率下行会压制保险股估值，但利 16% 6% 率出现上行拐点时估值将出现明显修复；保费增速对股价的影响相 -4% 对短期，但由于相关监管政策导致的新单保费增速明显下降，依然 -14%