菜粕期货及期权月报：阶段性压力VS供需边际改善，期价先抑后扬-20200927-方正中期期货-23页.pdfVIP

下载本文档

4
0
约1.78万字
约 23页
2020-11-09 发布于境外
举报
版权申诉

菜粕期货及期权月报：阶段性压力VS供需边际改善，期价先抑后扬-20200927-方正中期期货-23页.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

菜粕期货以及期权月报作者：油脂油料组侯芝芳执业编号：F3042058 （从业） Z0014216 （投资咨询）菜粕期货及期权月联系方式：houzhifang@ 报成文时间：2020年9月27日星期日更多精彩内容请关注方正中期官方微信菜粕：阶段性压力VS供需边际改善期价先抑后扬方正中期研究院侯芝芳要点与操作策略供应方面：国内油菜籽产量较为稳定，菜粕市场供应弹性主要取决于油菜籽以及菜粕进口情况，全球油菜籽供应偏紧以及中加贸易关系延续当前状态的情况下，国内菜粕供应预期延续相对低位水平。需求方面：由于疫情以及南方降雨的影响，今年整体水产养殖同比下滑预期不变，9月份开始随着气温的下降，水产养殖逐步转向淡季，水产饲料产量预期进入季节性下行周期，菜粕 10月需求也将跟随水产季节性逐步下滑。关联品种方面：豆粕市场来看，10月份美豆市场面临集中上市的阶段性压力与出口较好以及拉尼娜干扰所带来的中期利多博弈，CBOT大豆期价或出现季节性回调，在中美贸易关系缓和的情况下，尚看不到有因素能改变中期看多预期，国内豆粕市场继续面临到港量较高与下游需求回升的博弈，豆粕期价预期呈现先抑后扬走势。另外需要关注的就是进口葵花粕以及 DDGS库存处于低位，有利于菜粕的替代消费。综合来看，菜粕自身面临进口油菜籽量低以及水产养殖转向淡季的供需双低的局面，对价格重心的影响较为有限，10月份菜粕期价依然主要是跟随豆粕期价波动为主，考虑美豆进入集中上市期，阶段性压力或拖累CBOT大豆期价，不过美豆强劲出口仍然延续的背景下，CBOT 大豆期价中期仍然维持看多预期，国内豆粕市场虽然存在供应宽松的拖累，但是生猪产能逐步恢复导致生猪存栏快速回升所带来的潜在利多支撑仍在，豆粕期价10月预期跟随CBOT大豆呈现先抑后扬走势，目前对菜粕2101合约10月运行区间预期在2320-2600元/吨。操作建议：对于上游企业来说，建议观望或者现货操作为主；对于下游企业来说，建议关注2101合约的买保机会，参考区间2250-2300元/吨；对于投机者来说，建议以逢低做多思路为主，2101合约参考区间2250-2300元/吨。第1页菜粕期货及期权月报目录第一部分 2020年9 月行情总结2 1.1期货市场行情总结 2 1.2现货市场行情总结 2 第二部分菜粕供应以及进口情况3 2.1菜籽市场分析 3 2.2菜籽压榨情况 6 2.3菜粕进口情况 7 第三部分菜粕的消费情况7 3.1水产养殖市场分析 8 3.2生猪市场分析 9 3.3禽类市场分析 9 3.4菜粕成交以及库存情况 10 3.5其他粕类市场分析 11 第四部分供需平衡表预测及解读12 第五部分套利机会分析14 5.1豆菜粕价差 14 5.2跨期套利 15 第六部分菜粕期权市场分析及操作策略 15 6.1菜粕期权市场情况 15 6.2期权操作策略 17 第七部分技术分析与展望19 7.1菜粕指数价格季节性分析 19 7.2观点总结及期货操作建议 20 第八部分相关股票价格及涨跌幅统计表 19