电子行业华为终端缺芯后的情境推演：朝来寒雨晚来风，今秋落花予谁红-20200918-申万宏源-19页.pdfVIP

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行业及产电子业 2020 年 09 月 18 日行朝来寒雨晚来风，今秋落花予谁红业研 / 究看好 ——华为终端缺芯后的情境推演行业深度相关研究本期投资提示：苹果新机量产延迟，PC、TWS 景气维持——2020 年 8 月消费电子数据解读  华为手机是消费者终端的起点与中心。首先，华为消费者 BG 在整体业务营收占比已达证 2020 年 9 月 13 日券产业进程加速，MiniLED 迎下一代显示 54.4%。其次，过去 10 年运营商业务营收 CAGR 8.2% ，消费者业务成为华为新成长动力，研收入 CAGR 高达 35.2%。第三，手机是华为消费者业务“1+8+N”IoT 战略的核心。手变革新浪潮-MiniLED 深度报告系列之究一 2020 年 8 月 14 日机是华为消费者终端业务的起点，华为消费者生态中，9 成终端用户来自手机。报告  华为手机品牌自立之路与麒麟芯片相伴成长。2014 年初，首款以“麒麟”命名的芯片— —麒麟 910 发布，2020 年推出麒麟 9000。麒麟芯片有 7、8、9 三个系列，分别定位中证券分析师杨海燕 A0230518070003 端系列、高端系列、旗舰系列。最先进半导体制程是旗舰机型的核心卖点之一。华为旗舰 yanghy@ 机型使用 7nm 制程已有 3 年，2020 年的麒麟 9000 系列已进入 5nm 制程。主芯片技术联系人更迭太快，旗舰机型的热销周期为 1 年左右，因此提前 1 年囤主芯片并不适用于旗舰机型。杨海燕 (86217467  华为手机的价格分布格局，中间大、两头小。华为智能手机结构调整成效显著，均价逐年 yanghy@ 提升，2019 年，华为智能机 ASP 达 308 美元，与行业平均 334 美元差距显著缩小。经过 P6 到 Mate Xs 七年奋战，华为打开高端市场。2019 年，华为 Mate 和 P 系列旗舰手机发货超过 4,400 万台，同比增长 53% ，其中，600 美元以上高端机型出货量合计 2875 万台，仅次于苹果、三星。  华为手机中国出货量约占六成，西欧市场已受影响。2019 年，华为在中国的市占率已达 38% ，且中国市场华为手机出货占整体比例达 58%。除美国、加拿大、日本市场拓展不力，欧洲、非洲、亚太均为华为手机海外的重要市场，其中，西欧市场排第一。受谷歌停止 GMS 服务影响，2019 年至 2020H1 华为在西欧的市场份额从 21%降至 16%。  若华为手机持续缺芯，OPPO