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第五章--营运资本管理（审计师） 第五章营运资本管理 【本章内容框架】 资产组合 J资产组合策略与筹资组合策略（掌握） 与筹资组合 1资产组合与筹资组合的涵义及影响因素（熟悉） z现金持有目的与现金管理目标（掌握） 现金支出的内部控制（掌握） 现金集中管理制度（掌握） 流动资产管理｛ 应收账款的功能、成本与管理目标（掌握） 信用政策的内容及其财务评价（掌握） 存货的成本与经济订货批量（掌握） ABC 分类管理（熟悉） 『各类短期银行借款（掌握） 流动负债管理 Y商业信用的类型、管理的内容和筹资的优缺点（掌握） l短期融资券的发行和优缺点（熟悉） 第一节 资产组合与筹资组合 一、 资产组合 （一） 、资产组合的含义及影响因素 资产组合是指资产总额中流动资产与非流动资产各自所占比例。 企业资产组合决策的 考虑因素：风险与报酬的权衡、行业差异、生产方式、 企业规模、企业筹资能力、利率变化等。 （二） 资产组合决策 企业资产组合策略依据对 正常需要量和保险储备量 这两部分的持有不同, 资产组合策略分为三种类型： （1） 适中的资产组合策略 （2） 保守的资产组合策略 （3） 冒险的资产组合策略 二、 筹资组合 第五章 --营运资本管理 （审计师 ） 影响筹资组合的因素包括： 风险与成本的权衡、行业差异、经营规模和利 率状况等，其中最基本的影响因素是对风险与成本的权衡。 从资金来源与资产结构的匹配程度，依其风险与收益的不同，主要有三种 可供选择的营运资本政策类型，即： （1）配合型融资政策 （2）激进型融资政策 （3）稳健型融资政策。 例题】 1、企业在安排流动资产数量时，只安排正常需要量，不安排或只安排很少 的保险储备量。这种资产组合策略是： （2007 年试题） 适中的资产组合策略 B.保守的资产组合策略 C.冒险的资产组合策略 D.稳健的资产组合策略 【答案】 C 2、某企业以临时性流动负债来满足全部临时性流动资产和部分永久性资产 的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的筹资组合策略是： （ 2008 年试题） A . A .配合型组合策略 C.稳健型组合策略 【答案】B 激进型组合策略 D .平稳型组合策略 第二节 流动资产管理 一、现金管理 持有现金的目的： 交易性需要 、预防性需要 和投机性需要 。 企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出合理的 选择，在保证企业正常经营及偿债的前提下，将现金余额降低到足以维持企业 营运的最低水平，并利用暂时闲置的现金获取最大收益。 第五章 --营运资本管理 （审计师 ） 关注：现金支出的内部控制和现金集中管理制度 【例题】 1、企业持有现金的交易动机是为了满足日常业务开支的需要，主要包括： （ 2004 年试题） A .购买货物 B .应付意外事件 支付工资 D .把握获利机会 E.支付费用 【答案】 ACE 【解析】 B 属于预防性需要， D 属于投机性需要， ACE 属于交易性需要。 2、 一般来说，企业持有现金的动机主要有： （2006 年试题） A .交易动机 B.预防动机 C.储备动机 D .获利动机 【答案】 ABD 【解析】企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投 机性需要。 为在适当时机购入价格有利的股票而持有现金的目的是： （2008 年试题） A .盈利性需要 B.交易性需要 C.预防性需要 D .投机性需要 【答案】 D 二、应收账款管理 （一）应收账款的功能、成本与管理目标 1、应收账款成本 （1）机会成本 应收账款机会成本二应收账款占用资金X资金成本率 应收账款占用资金二应收账款平均余额x变动成本 第五章 --营运资本管理 （审计师 ） 应收账款平均余额二日销售额X平均收账期 （2）管理成本 应收账款的管理成本主要包括： ① 调查顾客信用情况的费用； ② 收集 各种信息的费用； ③ 账簿的记录费用； ④ 收账费用； ⑤ 其他费用。 （3） 坏账成本 坏账成本二赊销收入X估计坏账百分比 （4） 应收账款管理目标 应收账款管理目标就是实现信用销售的功能与相应成本的平衡。 （二）信用政策及其财务评价 信用政策市公司对应收账款进行规划和控制的基本策略与措施，包括 信用 标准、信用条件 与收账政策 。 1、信用标准 通常用坏账损失率表示。 为确定最优的信用标准，企业应在信用的边际成本同增加的销售额的边际 利润之间做出选择。 确定信用标准应该考虑其他因素： （1）同行业竞争对手的政策 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信级别 客户的资信程度取决于五方面，即 5C 系统。 5C系统：信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况 信用品质是决定是否给予客户信用的首要因素。 2、 信用条件 信用条件包括三个方面的内容： 信用期