金融债券投资策略分析报告：风险分析与展望.pdfVIP

1 金融风险报告 同济大学 王倩 FRM 金融债券 金融风险分析与展望 同济大学 王倩 副教授 FRM 2020 11 6 年 月 日 1 同济大学 王倩 FRM Email:qian.wang@tongji.edu.cn Mobile Phone:+86 156 2 金融风险报告 同济大学 王倩 FRM 序 金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。 金融债：包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机 构债券、证券公司债。其中，商业银行债，包括商业银行次级债券和商业银行普 通债。 目前我国金融市场的未到期金融债券的发行存量为263,660亿元人民币。基 于金融债券所承载的经济体规模，相对于总量为1,127,895亿债券发行总量，金 融债券的目前发行量可以被赋予超高的水平。金融债券的金融风险也越来越受到 关注。 本期金融风险报告以《金融债券的金融风险分析与展望》为立足点，从政策 性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债等 不同债券种类角度进行研究，对当前我国金融市场目前各种金融债券的金融风险 进行了分析与展望。 本研究报告采纳的数据统一来自同花顺数据库。 2 同济大学 王倩 FRM Email:qian.wang@tongji.edu.cn Mobile Phone:+86 156 3 金融风险报告 同济大学 王倩 FRM 政策性金融债 政策性金融债券 （又称政策性银行债）是我国政策性银行 （国家开发银行、 中国农业发展银行、中国进出口银行）为筹集信贷资金，经国务院批准由中国人 民银行用计划派购的方式，向邮政储汇局、国有商业银行、区域性商业银行、城 市商业银行 （城市合作银行）、农村信用社等金融机构发行的金融债券。 正如上文所述，我国目前金融债发行总量为26.5亿元人民币，其中仅政策 18 性金融债的发行量接近 万亿元人民币。 金融传染风险 作为政策性金融债券，其发行特征为：向邮政储汇局、国有商业银行、区域 性商业银行、城市商业银行（城市合作银行）、农村信用社等金融机构计划派购。 政策性银行的发行机构大多为政府、国有机构等投资性质，其经营的特点中， 单纯经营盈利的投资项目有限，大多为政府启发投资行为。由于全球目前经济状 况处于低迷状态，各国官方性质的还款能力有限，这就使得此类金融债券面临的 违约风险程度较高。在发生债券还款出现的时候，如果再融资途径受到阻碍，例 如当前金融市场低迷、经济不景气等问题出现，政策性金融债券同样面临违约的 风险。由于其