美团~W-市场前景及投资研究报告-本地服务线上化,效率提升.pdfVIP

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 社会服务 [Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 美团-W （3690 ） 评级： 增持 当前价格（港元）： 271.00 本地服务线上化：边界无限扩容、效率大幅提升 2020.11.12 [Table_Market] 海 交易数据 外 52 周内股价区间（港元） 72.40- 335.20 公 当前股本（百万股） 5883 司 当前市值（十亿港元） 15943 （ 香 本报告导读： [Table_PicQuote] 52周内股价走势图 港 从送外卖到送万物，本地生活服务线上化内容无限拓展，部分业务盈利已经实现局部 ） 跑通。规模扩张的同时，配送网络效率将大幅提升，盈利能力有望继续改善。 美团-W 恒生指数 摘要： 267% [Table_Summary] 209%  投资建议：外卖盈利超预期，上调美团点评2020-2022 年收入分别为 152% 1066.33 （+44.90 ）、1681.65 （+ 141.67 ）和2,191.38 （+ 268.34 ）亿元， 94% 调整归母净利润分别为41.18 （+ 37.48 ）、177.14 （+ 72.39 ）和302.17 37% （+ 146.94 ）亿元。按60x PE ，对应2022 年的市值为 18130 亿元，新 -21% 业务2022 年收入为350 亿元，按5x PS ，对应1750 亿元。合计 19880