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股权退出的七大方式 中国股权投资历经 20 余年的蓬勃发展，资产管理规模已经超过 5 万亿元，每年投资项目数量近万个，投资金额超 4500 亿元。虽然主板、新三板、注册制等多层次资本市场逐 渐完善，但退出依然是国内各大投资机构最为棘手的难题。 所谓退出是指股权投资机构或个人在其所投资的创业企业 发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回 投资并实现投资收益的过程，退出也是股权投资的终极目 标，更是判断一个投资机构盈利指标的重要参考，常见的退 出方式主要有 IPO、并购、新三板挂牌、股转、回购、借壳、 清算等。那这些退出方式各有哪些特点呢？ 图  1 2016  上半年退出方式概览  根据已披露的数据显 示， 2016  年上半年投资机构完成退出交易  2053  笔，其中新 三板挂牌 1644 笔，占到退出的 80% ；并购 150 笔，在数量上首度超过 IPO ，占比 7%；通过 IPO 退出的交易为 146 笔； 而通过回购、借壳等方式退出只占所有退出数量的 2%。 1 首次公开发行（ IPO）:投资人最喜欢的退出方式 IPO，首次公开发行股票（ Initial Public Offering ），也就是常 说的上市，是指企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上 市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式，企业上市主 要分为境内上市和境外上市，境内上市主要