固定收益证券投资分析(ppt 102页).pptVIP

例如，假定存在4种期限分别为1年、10年、20年、30年的债券，它们的息票率都是6%，面值均为100元，其他属性也完全一样，起初的市场利率为6%。 内在价值与期限之间的关系 　 相应的市场利率下的内在价值（元） 　 　 内在价值变化率% 期限 4% 6% 8% 6%→4% 6%→8% 1 102 100 98 2 -2 10 116 100 86 16 -14 20 127 100 80 27 -20 30 135 100 70 35 -23 二、息票率 债券的到期时间决定了债券投资者取得未来现金流的时间，而息票率决定了未来现金流的大小。 在其他属性不变的条件下，债券的息票率越低，市场利率引起的债券价格变化的波动幅度越大。 例如，存在5种债券，期限均为20年，面值为100元。惟一的区别在于息票率。假设初始的市场利率水平为7%，如果市场利率发生了变化（上升到8%和下降到5%），结果见下表。 内在价值变化与息票率之间的关系 　 相应的市场利率下的内在价值（元） 　 内在价值变化率% 息票率 7% 8% 5% 7%→8% 7%→5% 4% 68 60 87 -11.3 58.7 5% 78 70 100 -10.5 27.1 6% 89 80 112 -10 25.8 7% 100 90 125 -9.8 25.1 8% 110 100 137 -9.5 24.4 三、可赎回条