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日本政府汇率政策的变化及启示 摘要：一国汇率政策的选择，最终是为 其经济和金融的长远发展服务的。 考察日元 汇率政策长达50年的演变历程及其中的成 败得失，我们可以清晰地看到这一内在规律 的必然性。别国的经验教训，对我国汇率政 策的谋划亦具有重要的价值。 近来，一些日本政府官员以及日本媒体， 不断鼓吹人民币币值被低估的论点， 日本财 政部官员甚至在重要的国际会议上， 提出中 国政府应该让人民币升值的要求，并呼吁美 欧国家与其一起对中国施压。 8月29日，日 本方面表示，其财政部长盐川正十郎要与即 将访问日本、并随后访问中国的美国财政部 长斯诺讨论“人民币汇率”问题， 以显示日 美在此问题上步调一致的立场。 日本政府希望人民币升值的理由非常 明确，他们认为中国产品之所以能大量出口， 主要不是因为中国企业竞争力提高， 而是由 于人民币汇率被低估的缘故。他们认为，大 量中国生产的物美价廉的商品在被低估的 人民币汇率的“帮助”下出口到日本，“加 剧” 了日本的通货紧缩局面，因此，只要人 民币汇率提高了，中国对日出口产品就会减 少，日本的通缩问题就能得到解决，日本经 济就可以复苏。 这是一个站不住脚的观点。 且不说中国 产品在国际市场上畅销是否同人民币汇率 被低估有关，仅就日本通缩问题而言，其与 中国产品的对日出口根本就没有多大关系， 因为中国对日出口的产品价格对于日本整 体价格水平的影响是极为有限的。 日本通货 紧缩的根本原因，是日本经济长期低迷导致 国民整体收入水平下降， 进而引起总需求不 足所致。 有意思的是，在日本朝野鼓吹人民币应 该升值的同时，日本政府自己却在不断采取 措施，阻止日元汇率的升值。最近几年，日 本政府多次大量抛出日元购买美元或欧元， 以遏制日元升值势头。中国有句老话，叫 “只许州官放火，不许百姓点灯”，看来日 本人的逻辑，与中国古代州官的“逻辑”如 出一辙。 从二次世界大战后50多年的时期来看， 日本政府的汇率政策， 经历了以下四个时期： 建立并极力维护日元对美元的固定汇率制 度时期；被迫采取浮动汇率制度， 日元逐 渐升值时期；允许日元汇率大幅度升值时期； 采取措施阻止日元汇率升值时期。 回顾日本 政府汇率政策的变化，对我国汇率政策的制 定具有重要的参考价值。 一、建立并极力维护固定汇率制度 第二次世界大战后，日本政府提出了贸 易立国的口号。为了发展经济，扩大出口， 稳定的汇率是不可缺少的。战后不久，美国 也作出了有必要加快日本经济恢复的决定。 1948年10月，美国国家安全保障会议提出 了包括设置固定汇率在内的九项稳定经济 原则。经过美国占领当局和日本方面的反复 研究，终于决定自1949年4月25日开始， 实行1美元兑换360日元的固定汇率政策， 这个固定汇率一直保持了 22年，一直到1971 年12月才正式改变。 持续保持22年之久的360日元兑1美 元的固定汇率，极大地促进了日本经济的发 展，使得日本企业能够在二十多年的时期内， 不必理会汇率的变化，将全部注意力集中在 提高劳动生产率和产品质量、开发新产品、 扩大产品出口等方面。 技术水平的飞跃为日 本经济发展立下了汗马功劳。从 20世纪50 年代后期开始，日本经济增速明显加快。特 别是60年代的经济增长倍增计划期间，日 本经济的年均增长速度更是惊人地达到 10 % 以上。 随着日本经济实力的增强， 对美出口的 增加，贸易顺差和外汇储备的增长，使得长 期以来一直扶植日本发展的美国， 开始对咄 咄逼人的日本企业的产品出门， 产生了越来 越大的不满。从20世纪50年代后期开始， 日美之间的贸易摩擦不断。 最初的日美贸易 摩擦主要集中在棉纺织品等轻工产品方面， 20世纪60年代后期开始，日美贸易摩擦开 始向几乎所有重要工业产品领域延伸， 随之 而来的是，美国方面对日本的压力也开始增 大，在金融方面要求日元升值。 二、被迫采取浮动汇率制度，日元逐渐 升值时期 在美国等西方国家的压力下， 特别是美 国政府于1971年8月单方面宣布以放弃美 元兑换黄金、对进口货强制性征收10%进口 关税等为主要内容的紧急经济政策，进而从 根本上动摇了布雷顿森林体系的影响下， 国 际金融市场和世界经济的动荡加剧， 日元汇 率开始上升。 日本政府为维护360日元兑1美元的汇 率水平，多次入市干预，抛出日元、购买美 元，但这些措施都无济于事，日元汇率还在 升值。尽管如此，欧美国家仍在不断批评日 元汇率升值幅度不够。在此背景下，经过有 关国家多次磋商，1971年12月，西方十国 财政部长在华盛顿史密森博物馆召开会议， 决定将日元汇率升值% ,即1美元=308日元, 并以此作为标准汇率，上下可浮动％。同时, 当时的西德政府也同意将马克对美元汇率 升值％。这些就是被经济学家称为“史密森 协议”的