项目三 筹资管理经典.ppt

必备知识 一般情况下个筹资方式的资金成本由小到大依次为：银行借款、债券、优先股、留存收益、普通股等。普通股和留存收益都属于所有者权益，股利的支付不固定。企业破产后，股东的求偿权位于最后，与其他投资相比，普通股股东所承担的风险最大。因此，普通股的报酬也相应最高。所以，在各种资金来源中，普通股的成本也最高。 最新.课件 * 任务处理 根据任务一的完成结果，王先生的公司2009年需要筹集的资金成本计算结果为： 银行借款的4.03% ＜发行债券的5.51%＜发行股票的12.98% 因此，在单一的筹资方式下，应选择资金成本最低的银行借款，其次是债券，最后才是发行股票。 最新.课件 * 任务三 最优资金结构的确定 问题思考 请同学们根据学习情境资料思考：企业如何进行最优资金结构的确定？ 最新.课件 * 必备知识 资金结构是指各种资金的构成及其比例关系。 资金结构决策主要是确定负债资金的比例，即确定负债资金在企业全部资金中所占的比重。 最新.课件 * 必备知识 比较资金成本法的操作过程 第一步，确定不同筹资方案的资金结构； 第二步，计算不同方案的综合资金成本； 第三步，选择资金成本最低的资金组合，即最佳的资金结构。 最新.课件 * 边学边练 某企业拟投资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率为2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率为3%；发行普通股2200万元，预计第一年股利率为12%，以后每年增长4%，所得税率为33%。 要求： 计算该企业筹资的综合资金成本。 “边学边练”，乐趣无穷！ 最新.课件 * 拓展项目——无差异点分析法 资金结构决策的方法除了比较资金成本法，还有一种常用方法叫无差异点分析法。 最新.课件 * 必备知识 无差异点分析法,也称为每股利润分析法,就是将息税前利润（EBIT）和每股利润（EPS）这两大要素结合起来，分析资金结构与每股利润之间的关系，进而确定最佳资金结构的方法。 最新.课件 * 边学边练 某公司原有的长期资金来源为1000万元，全部为普通股（20万股，每股面值50元）现决定增加500万元长期资金， 其方案有三： （1）全部发行普通股，增发10万股，每股面值50元； （2）全部筹措长期负债，年利率12％；（3）全部发行优先股，年股利率11％，所得税率50％。 “边学边练”，乐趣无穷！ 最新.课件 * 边学边练 要求：（1）普通股与长期负债，普通股与优先股的筹资无差异点，及在此点的每股收益； （2）若息税前利润分别为150万元、200万元，应采用何方案？ “边学边练”，乐趣无穷！ 最新.课件 * 拓展项目——杠杆 财务管理中所研究的杠杆主要有经营杠杆、财务杠杠和复合杠杆三种。 最新.课件 * 项目三 筹资管理 corporation finance 最新.课件 * 项目三 筹资管理项目 学习目标 学习情境 任务分析 项目综述 拓展项目 实训项目 最新.课件 * 学习目标 知识目标 1.明确筹资的种类及其各自的特点。 2.熟悉各种筹资方式及其优缺点。 3.掌握资金成本和资金结构的概念及构成。 技能目标 1.能够正确运用销售百分比法，正确预测企业筹资数额。 2.能够正确计算资金成本，进行企业筹资方式的选择。 3.能够运用综合资金成本法，确定企业的最佳资金结构。 最新.课件 * 学习情境 王先生拥有一家自己的保健品公司——“东方科技有限公司”，因产品适销对路，企业前景良好。王先生发现消费者对他的产品有着很大的需求量，心里感到由衷的高兴。2008年实现销售额3000万元，销售净利率为10％，股利支付率为40％。报表见下页 王先生的公司计划在2009年把销售额提高到3600万元，销售净利率、股利发放率仍保2008年水平。他想：要是筹集一笔钱，加大产品供应量，满足市场需求，那就好了。 请问：2009年，王先生需要筹集多少资金？ 王先生可以从哪些渠道筹集资金？ 最新.课件 * 2008年的资产负债表 单位：万元 资 产 权益 货币资金 1000 应付账款 2500 应收账款 2000 应交税金 500 存货 3000 长期负债 1000 固定资产 5500 实收资本 6000 无形资产 500 留存收益 2000 合 计 12 000 合 计 12 000 最新.课件 * 任务分析 任务一 任务二 预测资金需要量 下面，在介绍各项任务必备知识和理论的基础上，按工作过程实施各项任务的操作。 确定筹资渠道和筹资方式 最新.课件 * 任务一 预测资金需要量 资金需要量的预测方法——销售百分比法 销售百分比法是指以未来销售收入变动的百分比为