企业投资与融资实践.docx

第一讲 企业投资与融资（一） 、八 前言 曾经热播的电视连续剧 《亮剑》 中所反映的革命英雄主义精神， 深深地打动着每一个观 众的心， 尤其是故事主人公李云龙的那句铮铮誓言： “逢敌必亮剑” ，更是充满了英雄主义气 概，令人荡气回肠。 那么， 对于处在中国当前激烈竞争环境中的企业来说，其 “亮剑”精神在哪里？它们的 “剑”又是什么呢？中国的企业和企业家手中有以下两把“剑” ： 经营实业之剑 企业向上螺旋式发展的资本运作之剑 二十多年沐浴改革开放春风的中国企业发展史已经证明， 中国的企业家已经非常好地掌 握了经营实业之剑， 目前中国企业家所面临的一个很大的问题， 就是如何进行真正的资本运 作，如何让资本运作的翅膀插在实业之上，使企业的发展如虎添翼。 企业正确投资必要性：GE案例 剖析企业的投融资之道可分几个层面来进行，其中第一个层面就是企业的投融资意义， 确定投融资战略。做任何事情， 首先要有一个很好的战略，如果战略方向是错误的，就可能 南辕北辙， 使企业的发展陷入泥潭， 难以自拔。所以要想制定一个有利于正确投融资的战略， 就首先要理解整个投融资对于企业宏观、微观层面的意义和影响。 企业正确投资的必要性，可以通过以下一些案例得以诠释。 （一） GE公司 美国GE是一家多元化的公司，集科技、媒体和金融服务于一体，杰夫?伊梅尔特先生 是现任董事长及首席执行官。 GE 的产品和服务范围广阔，从飞机发动机、发电设备、水处 理和安防技术，到医疗成像、商务和消费者融资、媒体以及高新材料，客户遍及全球 100 多个国家和地区，拥有 30 多万员工。 GE在全球取得了如此大的成就，被众多企业家顶礼膜拜的杰克?韦尔奇也给全球企业 家们带来了非常多的思考。那么，为什么 GE能够取得如此辉煌的成就？通过分析总结，可 以得出以下四个结论： 数一数二原则 GE 对任何一项投资，都会事先进行认真而深刻的分析，只有完全符合它的三原则，它 才可能进行实际的投资，这三原则是： 所投资的项目在其所在产业中是数一数二的项目； 投资这个项目，可以通过自身的产业链，把这个项目做成在这个产业或者这个行业 里面数一数二的项目； 在未来的可以预见的年份里面，通过继续整合，可以把现有的投资项目做成未来在 这个产业或者行业里面数一数二的项目。 如果符合这三原则， GE会毫不犹豫地进行全面的投资。通过这三原则， GE保证了它在 每一个领域数一数二的地位。从学术角度来看， GE 并没有真正地把自己当成一个多元化的 公司，相反地可以理解为它是一个专业化的集群，因为在 GE庞大的体系里面，几乎所有的 门类都在相应的细分市场里面或者相应的产业结构里面做到了前几名， 这样一来， 它的每一 个领域都很专业化，所以它就是一个专业化的集群。 中国的很多企业，在经营的过程中间希望学 GE把企业做大，都希望企业强，但是却 忽略了一个问题，大不一定强， 强也不一定大。中国的企业家在经营企业的过程中，经常在 遇到一些似乎不可克服的困难时， 就认为遇到了天花板， 需要多元化了， 而这种多元化并不 是在自己的实业已经成为非常好甚至垄断的意义下进行的多元化。 因为自己希望东方不亮西 方亮，但殊不知在东方还没有完全亮的时候希望西方亮， 其结果只能把西方当成另一个东方， 而继续去寻找下一个西方， 这样就是从一个困境走向另一个困境， 结果可能会导致困难越来 越大。 多元化产业模式 通过数一数二原则， GE 可以被更确切地称为专业化的集群，而其多元化的产业模式， 是属于一种产业上的互补， 即它要么是属于一种相关的多元化， 要么是在某一个领域中的多 元化。 除了这种互补性之外， 还在这个领域里面占有相当的市场份额， 形成某种层面的金字 塔优势，所以它的多元化的产业模式，在这种投资战略的指导下，就做得非常成功。 扩展战略 GE 只有满足上述的三原则才会毫不犹豫地进行投资，而这种投资和扩展无疑给整个体 系带来更大的增量，是一种一加一大于二的效果，这种扩展战略无疑非常珍贵。 国际化战略 在整个全球版图里面，GE有一个很大的战略理想，早在几年以前甚至更早的 10年以前， GE 要成为全球化的、国际化的公司的价值理念已经从上到下深深地根植于每一个领导和员 工的心目中，所以它在国际化的战略里，采取的是一种视野更加开阔的全球性观点。 以上四条经验结论几乎都与资本运作里的两个要素——投资和融资相关联。 这也就是一 个伟大的企业在运作实体的时候， 可以比别的企业经营得快得多、 大得多的根本原因。 也就 是说投资在整个GE里占有非常重要的作用，正确而又聪明智慧的投资决定了 GE在今天成为 一个庞然大物之后，仍然可以迅速地发展和扩张。 对于中国的企业来说，从 GE的战略观点中，首先可以得出的结论就是投资的重要性， 其次可得出正确投资的重要性，