证券市场发行与交易程序.pptVIP

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;标拍卖方式有两种具体方式，竞争性招标和非竞争性招标 通过非竞争性的招标拍卖方式发行国债，在中标价格确定上，有两种有代表性的招标规则：“荷兰式”招标和“美国式”招标两种。所谓“荷兰式”招标，指的是中标价格为单一价格，这个单一价格通常是投标人报出的最低价，所有投资者按照这个价格，分得各自的国债发行份额。而“美国式”招标，中标价格为投标方各自报出的价格。 举个例子，在一场招标中，有三个投标人A、B、C，他们投标价格分别是85元、80元、75元，那么按照“荷兰式”招标，中标价格为75元。倘若按照“美国式”招标，则A、B、C三者的中标价分别是85元、80元和75元。 我国从1996年开始，将竞争机制引入国债发行，而且从2003年起，财政部对国债发行招标规则进行了重大调整，即在原来单一“荷兰式”招标基础上，增加“美国式”招标方式 ;;;;;;;;;;;; 表1：上海交易所的证券账户分类;;;;;;;证券种类 ;项目 ;;;;;; a、最高买进申报与最低卖出申报价位相同（即同价位成交） ；  b、买入申报价格高于市场即时的最低卖出申报价格时，取即时揭示的最低卖出申报价位； c、卖出申报价格低于市场即时的最高买入申报价格时，取即时揭示的最高买入申报价位。? ◆?交易案例： 某股票即时揭示的卖出申报价格和数量分别为15.60元（10