2021零售行业年度投资策略分析报告：消费变迁与效率升级.pdfVIP

行业投资建议： 领先大市-A 扬帆于消费变迁与效率升级的新航道 ——2021 零售行业年度策略 2020年12 月5 日 证券研究报告 目录 1. 2020年Q3 ：行业增速环比有所回落，必选短期承压，可选化妆品 龙头景气提升 2. 行业趋势展望：供求共振，效率与体验升级 3. 子版块看点：国货品牌崛起，医美纵享赛道红利 4. 投资建议与盈利预测 5. 风险提示 1.1.回顾2020Q3社零，线下回暖延续，线上维持快增 回顾2020年7-10月社零，线下回暖延续，线上维持快增。据国家统计局及Wind 数据，2020年1-9 月，社会 消费品零售总额273324亿元，同比名义下降7.2% ；其中，除汽车以外的消费品零售额246588亿元，下降 7.2%。分月来看，7-9月社零名义同比增速分别为-1.1%、0.5