r投资项目评估方法及计算应用pvxof.docx

投资工程分析方法及其计算应用 王南南 1,2中国矿业大学管理学院 ,江苏省徐州市 ,221008 ；永城煤电控股集团有限公司 , 河南省永城市 ,476600 ） 摘要：本文对基本地投资工程分析方法进行了简要介绍 , 并详细说明 了常见投资工程分析方法地应用及利用 Excel 表格方便快捷地计算 评价指标 . b5E2RGbCAP 关键词：净现值，内部收益率,投资回收期，现金流量，Excel 企业进行对外投资是进行生产地必要手段 , 是分散风险、实现财 务管理目标地重要方法 . 但是对外长期投资往往具有耗费资金多、变 现能力弱、回收期长、风险大地特点 ,因此做好投资工程分析就尤为 重要 , 即主要通过计算一定地经济评价指标 , 进行工程地评价与优选 , 以降低投资风险 , 获得最佳投资效益 . p1EanqFDPw 一、投资工程分析地基本方法 对工程地投资效果进行经济评价地方法 , 有静态分析法和动态分 析法.静态分析法是对若干方案进行粗略评价 ,或对短期投资工程作 经济分析时 , 不考虑资金地时间价值 , 主要有投资回收期法 =原始投 资/ 每年现金净流量）、投资收益率法 =年平均现金净流量 / 原始投 资额）等 , 这类经济评价方法计算简单 , 在这里不再一一比较介绍 . 动态分析法也叫贴现法 , 主要包括净现值法、内部收益率法、投资回 收期法、获利能力指数法等方法 . 因为它考虑了资金地时间价值 , 较 静态分析法更为实际 , 合理 , 因而在国内外企业中获得了广泛地应用 . 本文就普遍使用地净现值法、内部收益法、投资回收期法地具体操 作予以介绍 . DXDiTa9E3d 一）净现值法NPV法） 净现值法是目前国内外评价工程工程经济效果地最普遍 , 最重要 地方法之一 . 把不同时期发生地现金流量 或净现金流量）按一定地 折算率折算为基准时点地等值额 , 求其代数和即得净现值 . 净现值为 正, 方案可行 , 否则不可行 . 净现值越大越好 . 净现值地关键是确定折 现率 , 一是根据资金地成本来确定 , 另一种方法是根据企业要求地最 低资金利润率来确定 . RTCrpUDGiT 计算公式： NPV（io=刀 Ft[1/（（1+iot]-IO= 刀 Ft（1+ioM（- t-IO 5PCzVD7HxA 式中 NPV（io －基准收益率等于 io 时地净现值 io － 基 准 收 益 率 n -工程寿命期 Ft － 第 t 年 地 现 金 净 流 量 t －现 金 流 量 发 生 地 年 份 地 序 号 IO- 初始投资额 jLBHrnAILg 二）内部收益率法 IRR 法） 内部收益率法是反映获得 利润地可能性指标 . 是指可以使工程寿命期内净现值为零时地贴现率 将内部报酬率与资本成本 或行业平均报酬率）比较 , 前者大于后者 , 方 案 可 行 , 否 则 不 可 行 , 内 部 报 酬 率 越 大 越 IO=0 时地 i*. 式中 NPV(i* － 内部 收益率 为 i* 时地净现值 i* －内 部收益率 n －工 程寿命期 Ft —第t年地现金 净 流 量 t —现金流量发生地 年 份 地 序号 求出 i* 值, 当 i* 大于基准收益率或投资者要求地 收益率 io 时方案可行 . xHAQX74J0X 三)投资回收期法 静态分析法中投资回收期计算方法 由于没有考虑货币地时间价值 , 所以存在很大地局限性 . 但是回收期 可以指出一项投资地原始费用得到补偿地速度 , 也就是投资本息地偿 还速度.投资单位一般都比较关心资金地补偿速度 , 如果在计算投资 回收期时 , 考虑时间因素 , 那么投资回收期这个指标还是有用 地. 计算公式：n= — log(1- Pio/A/log(1+io 式中 n －投资回收期 P －投资地现值 io －基准收益率 A-年等额经营成 本 LDAYtRyKfE 二、投资工程分析方法地计算应用 投资工程分析方法 ,尤其是动态分析方法 , 计算量大,往往是工程 可行性研究报告和实施计划编写中令人头痛地工作.用EXCELS写地 工程财务现金流量表和内部收益率计算表很容易地解决了这个问题 , 不需要计算器和草表就能自动计算出结果 , 大大提高了投资决策地准 确性. 下面详细说明投资工程分析方法地应用及如何利用 Excel 表格 方便快捷地计算评价指标 . Zzz6ZB2Ltk ＜一)编制现金流量表 在投资决策中 ,投资分析地重点是现金流量 , 因此编制出完整、 正确地现金流量表是投资分析地基础 . 全投资现金流量表工程如表 1 所述 . dvzfvkwMI1 1、现金流入量地估算 (1＞产品销售收入地估算.产品销售收入=各年预计单价x预测销 售量. (2＞ 回收固定资产余值地估算 . 回收固定