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国际收支不平衡的影响 顺差的影响 ? 本币汇率上升 ( 在浮动汇率制度下） ? 加剧通货膨胀（在固定汇率制度下） ? 引起国际摩擦 ? 如贸易收支顺差大 , 国内可供使用资源减少 , 影响本国家 经济发展 ? 储备资产的收益率低于长期投资的收益率 国际收支不平衡的调节措施 主要有： 国际收支失衡的自觉调节 国际收支失衡的政策调节 国际收支失衡的自觉调节 ? 所谓自觉调节，是指不考虑政府干预的情况下，市场经济系 统内其他变量与国际收支相互制约、相互作用的过程，即国 际收支失衡必然会直接或间接地引起其他经济变量发生变化， 后者又反过来引起国际收支失衡缩小的趋势。 ? 在国际金本位下的自觉调节 —— 物价现金流动机制 ? 在纸币本位固定汇率制下的自觉调节 1. 价格机制 2. 收入机制 3. 利率机制 ? 纸币本位浮动汇率制下的自觉调节 汇率的自由波动 金本位制下的物价现金流动机制 ? 18 世纪英国哲学家和经济学家大卫 . 休谟提出 的“物价现金流动机制”。 ? 在国际金本位制下，由于黄金直接充当货币 （铸币）参与流通，和金本位制的游戏规则： 自由铸造、自由熔化、自由输出入。 ? 因此，国际收支（贸易收支）差额直接影响 该国的货币供给量，进而通过影响物价的变 化而影响进出口，达到自动调节国际收支的 目的。 黄金流出 物价水平 下 降 出 口 增 加 进 口 减 少 国 际 收 支 顺 差 黄金流入 货币供给 增 加 物 价 水 平 上 涨 出 口 减 少 进 口 增 加 国际收支 逆 差 货币供给 减 少 纸币本位固定汇率制下的 自动调节机制 1. 价格机制 当一国出现国际收支顺差时，导致国内货币供 给增多，容易导致国内物价与出口商品价格 随之上升，从而减弱本国出口商品的国际竞 争力，国际收支顺差逐步减少直到平衡。反 之亦然。 2. 收入机制 ? 收入机制是指，当国际收支失衡时，国民收 入水平也会随之改变，从而通过影响总需求 及进口需求使贸易收支改善。 国际收支 逆差 国内 Ms 减少 利率提高 投资下降 国民收入 下降 社会总需求 下降 进口需求 下降 收贸易支 改善 3. 利率机制 ? 利率机制主要是通过对资本与金融项目的调 节平衡国际收支。 ? 尤其是在固定汇率制度下，由于国际收支逆 差而导致的货币供应量改变从而影响利率水 平进而使逆差得以改善。 国际收支 逆差 本币供应量 相对减少 本币利率 相对上升 本国金融资产 收益率上升 资金外流减少 资金流入增加 国际收支 逆差改善 纸币本位浮动汇率制下的 自觉调节 ? 汇率的自由波动 当一国出现严重赤字的时候，不需要本国进行 外汇储备的操作，而是通过汇率的自动变化 来调节。即赤字导致外币升值、本币贬值， 因而本国出口增加、进口下降，最后赤字降 低，国际收支恢复均衡。 国际收支失衡的政策调节 外汇缓冲政策 需求管理政策 供给管理政策 需求变更政策 需求转换政策 财政政策 货币政策 汇率政策 管制政策 产业政策 科技政策 政 策 调 节 体 系 外汇缓冲政策 ? 是通过动用黄金外汇储备（即缓冲体）来抵消超额外汇需求或供 给造成的国际收支失衡的影响 ? 一般做法是建立 外汇平准基金， 当 BP 失衡时，货币当局运用该基 金在公开市场操作，买进或卖出外汇，消除超额的外汇供求。 外汇平准基金 —— Foreign Exchange Equilibrium Fund, 指 货币当局拨出一定数量的外汇储备和本国货币建立的基金，货币 当局建立外汇平准基金的主要目的是调节临时性、偶然性的 BP 失 衡。 ? 优点： 操作简单、收效较快，使外部失衡的影响止于外汇储备 ? 局限性： 动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。 财政货币政策 ? 作用机制 : 改变社会总需求调节进出口 . 具体说： 逆差时，采取紧缩性的财政货币政策 顺差时，采取扩张性的财政货币政策 ? 作用渠道 : 乘数效应 ( 收入效应 ) 相对价格效应 利率效应 ? 局限性 : ? 以牺牲国内经济为代价 ; 适用于周期性失衡 . 汇率政策 汇率政策，是指一国通过汇率的调整使国内相对价格和国外相对 价格发生变化，进而引起市场对国内商品与外国商品的需求发 生转换，从而实现 B/P 平衡的政策措施。 ? 作用机制 : 改变汇率 , 改变相对价格 , 影响进出口 ? 局限性 : 政策效果受多种因素制约 . 包括 进出口商品弹性 国内经济结构的合理性及资源转移机制健全程度 J 曲线效应 贸易对手的报复行为 直接管制 ? 直接管制， 是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行 政干预， 通过改变各种商品的可获得性达到支出转换的目的 ，以 求 B/P 平衡。 ? 直接管制政策的形式 贸易管制 金融管制 ? 直接管制政策的成本收益分析 直接管制政