东三省信用债主体初探.docxVIP

目 录 一级市场情况 6 发行与到期规模 6 分行业发行与到期规模 6 发行利率上行 7 二级市场情况 8 市场成交量下降 8 中短久期信用利差整体缩窄 8 中高评级评级利差处于历史低位 12 行业利差整体走阔 14 信用评级调整及违约债券统计 16 信用评级调整统计 16 违约债券统计 16 东三省信用债发行主体初探 18 风险提示 23 图 目 录 图 1：信用债发行与到期统计（亿元） 6 图 2：不同品种信用债净融资额（亿元） 6 图 3：信用债成交量统计（亿元） 8 图 4：中短期票据AAA 级信用利差走势（） 9 图 5：中短期票据AA+级信用利差走势（） 9 图 6：中短期票据 AA 级信用利差走势（） 9 图 7：中短期票据 AA-级信用利差走势（） 9 图 8：中债企业债AAA 级利差走势（） 10 图 9：中债企业债AA+级利差走势（） 10 图 10：中债企业债 AA 级利差走势（） 11 图 11：中债企业债 AA-级利差走势（） 11 图 12：中债城投债 AAA 级利差走势（） 12 图 13：中债城投债 AA+级利差走势（） 12 图 14：中债城投债 AA 级利差走势（） 12 图 15：中债城投债 AA-级利差走势（） 12 图 16：中债中短融 AA+级期限利差走势（bp） 13 图 17：中债中短融 3Y 期评级利差走势（bp） 13 图 18：中债企业债 AA+级期限利差走势（bp） 13 图 19：中债企业债 3Y 期评级利差走势（bp） 13 图 20：中债城投债 AA+级期限利差走势（bp） 14 图 21：中债城投债 3Y 期评级利差走势（bp） 14 图 22：产业债分行业利差变化（bp） 15 图 23：AAA 产业债部分行业利差走势（bp） 15 图 24：AA+产业债部分行业利差走势（bp） 15 图 25：AA 产业债部分行业利差走势（bp） 15 图 26：城投债分地区利差变化量（bp） 15 图 27：城投债部分发行省份的利差走势（bp） 15 图 28：东三省城投债各评级发行主体数量（个） 19 图 29：东三省城投债发行金额与发行只数（亿元，个） 19 图 30：东三省产业债不同属性主体发行金额（亿元） 20 图 31：东三省产业债不同评级主体发行金额（亿元） 20 表 目 录 表 1：分行业发行与到期规模情况 7 表 2：交易商协会发行指导利率 8 表 3：中短期票据利差月度变动情况 9 表 4：企业债利差月度变动情况 10 表 5：城投债利差月度变动情况 11 表 6：中债中短融期限利差和评级利差统计（bp） 12 表 7：中债企业债期限利差和评级利差统计（bp） 13 表 8：中债城投债期限利差和评级利差统计（bp） 14 表 9：评级调整情况汇总 16 表 10：辽宁省产业债发行人 2020 年三季度数据概览 20 表 11：吉林省产业债发行人 2020 年三季度数据概览 21 表 12：黑龙江省产业债发行人 2020 年三季度数据概览 22 表 13：东三省产业债发行人 2020 年半年度数据概览 22 一级市场情况 发行与到期规模 10 月 1 日至 10 月 31 日，企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具共 发行 967 只，发行金额 9797.92 亿元，月环比上升 3.32。信用债净融资额 1119.83 亿元，月环比增加 698.03 亿元。 分品种来看，企业债发行 29 只，发行金额 279.60 亿元，月环比下降 36.09；净 融资额-83.66 亿元，月环比减少 206.32 亿元。公司债发行 302 只，发行金额 3132.86 亿元，月环比下降 14.74；净融资额 1832.89 亿元，月环比减少 473.15 亿元。中期票据发行 178 只，发行金额 1811.00 亿元，月环比上升 29.90；净融 资额 150.84 亿元，月环比增加 446.45 亿元。短融发行 386 只，发行金额 4044.58 亿元，月环比上升 15.39；净融资额-807.12 亿元，月环比增加 736.37 亿元。定 向工具发行 72 只，发行金额 529.88 亿元，月环比上升 12.24；净融资额 26.88 亿元，月环比增加 197.68 亿元。 图 1：信用债发行与到期统计（亿元） 图 2：不同品种信用债净融资额（亿元） 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 分行业发行与到期规模 分行业来看，除银行业外，10 月信用债发行量最高的行业为非银金融