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简单金融成就梦想
目录
国内潮玩文化兴起，盲盒引领潮玩出圈 6
潮玩展会火热背后 国内潮玩文化的黄金时代 6
泡泡玛特盲盒风起 引领国内潮玩出圈 9
新零售时代盲盒经济 驱动潮玩进入高增长赛道 11
盲盒经济兴起 引领潮玩消费变革 11
携手电商平台共同发力 潮玩线上阵地潜力更大 14
头部公司平台优势突出 潮玩行业热度持续 16
深耕潮玩十年 树立品牌和平台影响力 16
一体化运营孵化IP 焕发潮玩生命力 19
投资建议 24
图表目录
行业深度
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简单金融成就梦想
图 1：Sonny Angel 部分系列 6
图 2：用户在“葩趣”平台上分享Sonny Angel 的摄影 6
图 3：泡泡玛特STS 展会现场 7
图 4：泡泡玛特STS 展会现场 7
图 5：泡泡玛特STS 展会活动时间表 8
图 6：泡泡玛特STS 展会地图 8
图 7：泡泡玛特过往展会现场 8
图 8：泡泡玛特过往展会情况 8
图 9：葩趣APP 服务界面 9
图 10：葩趣 APP 服务界面 9
图 11：泡泡玛特主要产品 10
图 12：引领潮玩审美 10
图 13：盲盒规则 11
图 14：产品展示 11
图 15：泡泡玛特渠道营收（百万元） 12
图 16：泡泡玛特毛利率、净利率快速增长 12
图 17：泡泡玛特线下门店 12
图 18：泡泡玛特机器人商店 12
图 19：泡泡玛特线下门店场景实拍 13
图 20：泡泡玛特机器人商店购物场景实拍 13
图 21：小程序抽盒图 14
图 22：热门款式、预售新品被抢光（2020 年 10 月 27 日） 14
图 23：天猫泡泡玛特“双十一”界面 15
图 24：天猫泡泡玛特“双十一”界面 15
图 25：泡泡玛特受到明星粉丝的热捧 16
图 26：泡泡玛特 B 站 UP 主带货视频 16
图 27：2020S TS 展会现场 IP 17
4图 28：2020S TS 展会现场 IP 17
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简单金融成就梦想
图 29：泡泡玛特近 3 年营收高增长（亿元） 17
图 30：泡泡玛特近 3 年归母净利润（亿元） 17
图 31：潮玩商业模式 18
图 32：“Molly” 部分代表系列 19
图 33：“Molly” 系列的盲盒、徽章BJD 及周边等 19
图 34：泡泡玛特业务营收（百万元） 20
图 35：重磅 IP 收入情况（百万元） 20
图 36：公司自有 IP 代表 20
图 37：公司独家 IP 代表 20
图 38：泡泡玛特合作的艺术家（工作室） 21
图 39：泡泡玛特针对自有和独家 IP 开发潮流玩具产品的典型流程 21
图 40：泡泡玛特合作的品牌 22
图 41：泡泡玛特 2020 年热门非独家 IP 产品 22
图 42：泡泡玛特哈利波特系列 23
图 43：Enesco哈利波特系列 23
图 44：合作伊利推广调味乳饮品 23
图 45：合作王者荣耀推出梦奇手办 23
表 1：可比公司估值表 26
国内潮玩文化兴起，盲盒引领潮玩出圈
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简单金融成就梦想
“文化，是一种成为习惯的精神价值和生活方式，它的最终成果，是集体人格。”——余秋雨《中国文化课》
潮玩展会火热背后 国内潮玩文化的黄金时代
全球潮流玩具市场快速成长。我们在上一篇报告《潮玩盲盒迅速崛起，玩家共享巨大行业红利》当中提到，在日本率先掀起盲盒旋风的Sonny Angel，出自以艺术玩具制造为主业的日本公司 Dreams，并未在角色内涵，IP 人物的世界观背景和娱乐内容上投入，而是直接在产品制造和营销上进行了设计。Sonny Angel 在 2005 年问世，成为了大众化的商品，红遍亚洲，持续至今销售额稳定，经久不衰。根据弗若斯特沙利文报告，在可支配收入增加、潮流文化产业迅速发展，尤其是越来越多优质潮流玩具 IP 于市场成功孵化的驱动下，全球潮流玩具市场规模自 2015 年的 87 亿美元增长至 2019 年的 198 亿美元，CAG R为 22.8%，并预期将于 2024 年达到 448 亿美元。
图 1：Sonny Angel 部分系列
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